Mes: junio 2023

EL GRUPO DELTA, LIGADO A LA FAMILIA GARZA SANTOS, DE LOS MISMOS FUNDADORES DE FEMSA, COMPLETA ESTA TRIADA DE INVERSIONISTAS Y GESTORES QUE ESTÁN EN PLENAS REUNIONES PARA SUMAR A MÁS INTERESADOS EN APORTAR RECURSOS A TRAVÉS DE UN FONDO DE INVERSIÓN. YA TIENEN IDENTIFICADAS OPORTUNIDADES PARA INVERTIR EN COMPLEJOS INDUSTRIALES EN TIJUANA Y NUEVO LEÓN.
El nearshoring o desglobalización, que tan en boga se puso con la pandemia y la guerra, con los agudos problemas logísticos que se desencadenaron en el mundo, instaló indiscutidamente a México como uno de los mercados ganadores.

Su cercanía a Estados Unidos puso al país azteca como el lugar idóneo para mudar allí fábricas que proveyeran de piezas y partes e insumos a múltiples industrias para el mercado estadounidense. La Gigafabrica que Tesla está comenzando a instalar en Monterrey es sólo un botón de muestra de esta tendencia que en lo medular busca situar complejos productivos industriales cerca de los mayores centros de consumo.

Esta tendencia despertó el apetito de grupos chilenos. Silenciosamente, desde hace unos seis meses que LarrainVial y Grupo Patio -liderado por Álvaro Jalaff- trabajan un plan para instalar en zonas cercanas a la frontera de Estados Unidos varios complejos industriales y logísticos para arriendo y venta a compañías fabricantes de múltiples industrias.

Pero no lo harán solos, sino que sellaron un acuerdo, un joint venture, con un socio local. Se trata de Grupo Delta, ligado al poderoso e histórico grupo Garza Santos, parte de la misma familia fundadora de Femsa, que entre sus múltiples ramas de negocios se dedica al desarrollo, inversión y administración de negocios inmobiliarios.

La firma, integrada a su vez por varias compañías -como Desarrollos Delta, Fibra MTY, Delta, entre varias-, es presidida por Federico Garza Santos, quien hace unos seis meses estuvo de visita en Chile, precisamente en el marco de lograr esta asociación con Grupo Patio y LarrainVial.

Además de haber sido fundadores de Femsa (Isaac Garza fue cofundador de la Cervecería Cuauhtémoc, el origen de Femsa, en 1890), este grupo empresarial mexicano también ha dado origen a varios negocios, como Gamesa (la mayor fabricante de galletas de México, adquirida por PepsiCo), MADISA-CAT (mayor distribuidor de maquinaria y equipos Caterpillar), y el Tecnológico de Monterrey, fundado por Eugenio Garza Sada.
Cinco opciones ya identificadas

Este joint venture tripartito administrará un fondo en el que ellos mismos coinvierten, pero al que buscan sumar más aportantes. Por ello, en las últimas semanas han desplegado un trabajo de reuniones en Chile, Perú y Colombia, con miras a cerrar este vehículo de inversión con recursos por en torno a los US$ 100 millones, para partir los primeros proyectos en México.

Se trata de complejos industriales greenfield, es decir, de construcción desde cero (no compra de activos), unos seis proyectos, de los cuales ya tienen identificados cinco, que en total sumarán unas 30 naves industriales que instalarán en la zona norte de México, Tijuana y Nuevo León, preferentemente, a unos 100 kilómetros de la frontera con Estados Unidos.

El objetivo es arrendarlos a fabricantes de piezas y partes que son a su vez proveedoras a Estados Unidos. Por ejemplo, en la industria automotriz, electrónica, metales, maquinaria, plástica, química, entre múltiples manufacturas destinadas a atender al mercado estadounidense.

Bautizaron esta iniciativa como Fondo LV Deltack Desarrollo Industrial México. El primer levantamiento se espera para ahora, a fines de junio, con cerca de la mitad de recursos, unos US$ 40 millones a US$ 50 millones. La expectativa es que en este proyecto también participen inversionistas institucionales, compañías de seguros y las Afores (Administradoras de Fondos para el Retiro) mexicanas, además de altos patrimonios y family office de la región.

Para todo este plan en México están trabajando con Investia Asesores Financieros.

¿La tesis de inversión? El tremendo descalce que se observa en México entre la oferta y la demanda por estos espacios industriales, precisamente por el nearshoring y la instalación de más fabricantes en ese mercado.

Los grandes números a este respecto muestran que en este específico mercado inmobiliario hay 82 millones de metros cuadrados de inventario. Pero en los próximos seis años habrá una demanda por 24 millones de metros cuadrados y una oferta de sólo 2,9 millones en construcción, y la mitad ya está pre arrendado.

‘Hay un descalce entre lo que se va a demandar, versus la oferta que hay’, confirma Juan Miguel Cartajena, socio de LarrainVial y gerente de Distribución Institucional, quien junto con Manuel Bulnes, socio de LarrainVial, han liderado este proyecto.

A su vez, la expectativa es que crezcan las exportaciones de manufactura de México a Estados Unidos. El prospecto que ha circulado del proyecto indica que ese aumento podría rondar los US$ 155 billones, en cinco años (la industria manufacturera de México a Estados Unidos ya exporta US$ 385 billones al año).

El mismo documento incluso detalla cinco oportunidades concretas ya identificadas por los gestores, en Chihuahua, Santa Catarina (Monterrey, Nuevo León), Tijuana, Coahuila y Apodaca.

El período de inversión del fondo es de dos años y estos activos industriales serán arrendados y posteriormente vendidos a inversionistas institucionales mexicanos o extranjeros, en los siguientes dos a tres años.

El road show lo han enfocado en Chile (hace un mes), Perú y Colombia (hace dos semanas).

A través de un requerimiento de Ley de Acceso a la Información Pública al SEA, Pulso pudo conocer que al 29 de mayo de 2023, el Comité de Ministros acumula 12 proyectos y suman US$1.736 millones.
Sin grandes proyectos y con números más acotados. La dirección ejecutiva del Servicio de Evaluación Ambiental (SEA) -órgano secretario del Comité de Ministros- avanza en la tramitación de las reclamaciones ingresadas a favor y en contra de las iniciativas que debe resolver la máxima instancia administrativa del Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental (SEIA).A través de un requerimiento de Ley de Acceso a la Información Pública al SEA, Pulso pudo conocer que al 29 de mayo de 2023, el Comité de Ministros, agrupación presidida por la ministra del Medio Ambiente Maisa Rojas, acumula 12 proyectos y suman US$1.736 millones.Se trata de menores cifras si se considera que al 21 de febrero, los proyectos con Estudio de Impacto Ambiental (EIA) pendientes de revisión ante la entidad colegiada eran 14 y su inversión total sumaba US$8.433 millones. Es decir, entre febrero y mayo la inversión a la espera de evaluación ante el Comité de Ministros disminuyó en 80% y la caída obedece principalmente a que en el listado más reciente no figuran grandes iniciativas de la minería y que fueron votados.Ejemplo de ello son: el Proyecto Los Bronces Integrado (LBI) de Anglo American (US$3.000 millones); la revisión del ‘Desarrollo de Infraestructura y Mejoramiento de Capacidad Productiva de Collahuasi (US$3.200 millones). Ambas iniciativas formaban parte del listado de iniciativas pendientes de revisión en el Comité de Ministros al 21 de febrero.En el primer caso, el 13 de abril, el Comité de Ministros revirtió la decisión del SEA y aprobó el proyecto de la anglosudafricana con una serie de exigencias ambientales. En el segundo, la entidad resolvió rechazar dos reclamaciones ingresadas por comunidades indígenas en contra de su RCA. Es decir, la iniciativa mantuvo su calificación favorable.Al 29 de mayo del presente año, los cinco proyectos que requieren la mayor inversión son: la Concesión Américo Vespucio Oriente II, Tramo Príncipe de Gales – Los Presidentes (US$714 millones); el Parque Eólico Viento Sur (US$250 millones); Fénix Gold (US$206 millones); el Terminal GNL Penco Lirquén (US$165 millones) y el Depósito de Relaves Filtrados, Planta de Pellets (US$110 millones).Según conocedores de la interna del Comité de Ministros, durante la primera quincena de agosto se espera que el SEA cite a los ministros a una nueva sesión de la instancia para abordar nuevos proyectos. La entidad es un cuerpo colegiado que también integran los ministros de Agricultura (Esteban Valenzuela); Salud (Ximena Aguilera); Minería (Marcela Hernando); Energía (Diego Pardow) y Economía (Nicolás Grau).Los últimos proyectos que han ingresado a dicha instancia son: la Continuidad Operativa del Relleno Sanitario Hidronor Zona Sur (US$9,6 millones); el Centro Integral de Gestión de Residuos Industriales (CIGRI) US$85 millones y la Nueva Línea 2×220 Nueva Alto Melipilla – Nueva Casablanca – La Pólvora – Agua Santa (US$50,4 millones).AvancesRecientemente dos iniciativas tuvieron avances significativos en su evaluación ante el Comité de Ministros. Uno de ellos es ‘El Proyecto Fenix Gold’, que apunta a la explotación del mineral de oro desde un yacimiento ubicado en Cerro Maricunga, en la comuna y provincia de Copiapó, Región de Atacama. Esto luego que el 18 de julio de 2022, la Comisión de Evaluación de la Región de Atacama decidiera calificar desfavorablemente su RCA.En el marco de su reclamación, el 14 de junio el subsecretario del Ministerio del Medio Ambiente, Maximiliano Proaño contestó el oficio de la Dirección Ejecutiva del SEA en el que se le había solicitado informar si la compañía había presentado adecuadamente el área de influencia del proyecto. En su respuesta, cuestionó que ‘el titular homologó las áreas de influencia de fauna a las de la flora y vegetación sin presentar un adecuado sustento metologógico’. ‘Lo anterior, no resulta aconsejable, debido a que la fauna utiliza distintas áreas para desarrollar sus proceso de vida, desplazándose de forma activa en las áreas de ocupación, tales como, zonas de alimentación, reproducción, refugios, áreas de descanso, dormideros, revolcaderos, perchas, miradores, entre otros’.Otro de los proyectos pendientes ante el Comité de Ministros que tuvo novedades recientemente es ‘Concesión Américo Vespucio Oriente II, Tramo Príncipe de Gales -Los Presidentes’. Ello, en alusión al sistema de Jet Fan dentro de los túneles que exigió la Comisión de Evaluación Ambiental de la Región Metropolitana para su aprobación cuando las emisiones atmosféricas de monóxido de carbono (CO), Dióxido de Nitrógeno (NO2) y la opacidad superen el 80% de los valores máximos señalados.El 13 de junio, la subsecretaria de Salud Pública, Andrea Albagli, presentó un oficio ante la dirección ejecutiva del SEA en el que destacó que los antecedentes aportados por el titular durante el proceso de evaluación señalan que el proyecto no requiere la implementación de sistemas de abatimiento, en su condición de operación normal, ya que para la fase e ejecución del proyecto se estimó que en los receptores en el área de influencia se produciría una reducción o un aumento no significativo de las concentraciones ambientales con respecto a la situación base.En términos sencillos: ‘las citadas condiciones permitirán activar el sistema de control de emisiones para el proyecto, a una concentración menor que la protesta inicialmente por el proponente, lo que implica que las emisiones a la atmosfera quedarán acotadas a dichos valores máximos, considerando además la obligación de ejecutar una medida de control definitiva (sistema de abatimiento en ductos), en caso que se presenten episodios reiterados de superación de estos límites (más de cinco episodios en seis meses), la que deberá ser evaluada y aprobada por la Seremi del Medio Ambiente de la RM’, señala.

Gobierno y expertos valoraron la aprobación del documento, pero estos últimos advierten que resta un trámite más en el Congreso chileno debido a observaciones que realizaron en la nación norteamericana.
Tuvieron que pasar 13 años de discusión parlamentaria para que el convenio viera la luz. Por una mayoría de 95 votos a favor y solo dos en contra, el Senado de Estados Unidos aprobó ayer el tratado que evita la doble tributación con Chile.
El texto era esperado por inversionistas tanto locales como de la principal economía del mundo, con inversiones en ambas naciones, pues mantiene en 35% la tasa máxima de la carga tributaria que deben soportar las empresas. Para el resto de los contribuyentes de altos ingresos, que no están amparados por tratados de doble tributación, el tope es de 44.45% en Chile.
El convenio, que fue firmado en el año 2010 y ratificado por el Congreso chileno en 2015, quedó en condiciones de ser ratificado por el Gobierno de los Estados Unidos, el cual debe firmar los documentos necesarios para su completa ratificación en ese país. Sin embargo, en Chile quedan trámites pendientes debido a que hubo dos reservas y declaraciones cuando el Comité del Senado de EE.UU. ratificó a principios de junio el documento.
Desde el Ejecutivo chileno salieron a celebrar la aprobación del tratado y destacaron que este busca promover y facilitar el comercio y la inversión, a través de medidas orientadas a evitar la doble imposición, mejorar los canales de información entre autoridades fiscales de ambos países y prevenir la evasión de impuestos tanto en Chile como en la nación norteamericana.
“Este acuerdo va a representar un incentivo para que empresas de los Estados Unidos puedan invertir en sectores que son de innovación, en el caso de Chile sectores energéticos, sectores de servicio, etc.”, afirmó el ministro de Relaciones Exteriores, Alberto van Klaveren.
El canciller puntualizó que “tuvimos la oportunidad de reunirnos con varios senadores con motivo de la votación. Obviamente, hemos agradecido el apoyo sostenido del Senado estadounidense en una votación muy amplia, muy mayoritaria, de este importante acuerdo”.
Sector privado
La Cámara Chilena Norteamericana de Comercio, AmCham Chile, resaltó que “como representantes de las inversiones estadounidenses en Chile y de las empresas chilenas que invierten y/o exportan a EE.UU., vemos que el acuerdo de no doble tributación es fundamental para seguir promoviendo la inversión y comercio entre ambos países, impactando positivamente en el desarrollo sostenible e inclusivo de Chile y EE.UU.”
Jim Risch (republicano), miembro del comité de Relaciones Exteriores del Senado, , afirmó que el convenio “brinda certeza y es una contrapartida natural de nuestro tratado de libre comercio con Chile”, dijo según Bloomberg.
Estados Unidos tiene tratados fiscales con docenas de países. Si llega a entrar en vigencia, sería el segundo país de Sudamérica (después de Venezuela) con un acuerdo fiscal, según el Servicio Interno de Impuestos de EE.UU., consignó Bloomberg.
Grupos empresariales como el Consejo Nacional de Comercio Exterior elogiaron la medida del Senado estadounidense. Dijeron que contribuiría ampliamente a fortalecer la relación económica entre EE.UU. y Chile. “Chile es un socio vital de EE.UU. en América Latina, y este tratado permitirá a las empresas estadounidenses evitar la doble tributación, que actualmente puede llegar a ser del 44%”, dijo Anne Gordon, vicepresidenta de Política Tributaria Internacional del Consejo.
Análisis técnico
Loreto Pelegrí, socia de Tax & Legal de PwC Chile, explicó que “las empresas estadounidenses tienen una fuerte presencia en minería, finanzas y otras industrias en Chile y la aprobación del tratado se vuelve crucial por el acceso a minerales críticos, como el litio, frente a otros países que tienen ya un convenio de doble tributación vigente con Chile, como es el caso de China”.
Respecto de las observaciones hechas en EE.UU. y los pasos que restan, Pelegrí cree que “debiera haber tramitación de ello mediante cartas consulares, para luego ser aprobado nuevamente en el Congreso chileno”. Añade que “la última información que tenemos es que la división jurídica del Ministerio de Hacienda de Chile está analizando si tiene que pasar por el Congreso chileno”.
En el mismo plano, Felipe Espina, socio de Impuestos Internacionales de EY, explica que para la puesta en marcha del convenio aún se requiere de una nueva “ratificación por parte del Congreso en Chile (el texto original ratificado en 2015 fue modificado), pero es razonable estimar que su vigencia está cercana”.
Entre las ventajas, Espina resalta que “para los contribuyentes chilenos se reduce la carga impositiva de una inversión directa en EE.UU. en casi 20 puntos” y añade que “el acuerdo asegura la disminución del impuesto de retención a dividendos desde EE.UU., desde 30% a solo 5%. Las estructuras de inversión utilizadas hasta hoy debiesen ser revisadas y eventualmente ajustadas”.
Claudio Bustos, socio de Bustos Tax & Legal, precisa que el “tratado permitirá que algunos pagos remesados a EE.UU. queden exentos de impuestos, y queden sujetos a tasas de impuestos reducidas y más bajas a las normales, o bien, la recuperación de impuestos pagados en un país como crédito en el otro, lo cual apunta a eliminar o reducir significativamente la doble tributación internacional por operaciones que los contribuyentes llevan a cabo en ambos países”.
EFECTOS
Según expertos, para los contribuyentes chilenos se reduce la carga impositiva de una inversión directa en EE.UU. en casi 20 puntos.

presione soltar Publicado el 22 de junio de 2023 El mercado inmobiliario en Chile ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años y se espera que continúe su trayectoria ascendente en el período de pronóstico 2023-2028.
Según el último análisis de mercado, el mercado inmobiliario de Chile ha alcanzado valor $ 10.45 mil millones en 2022.
Además, se espera que el mercado crezca a una tasa de crecimiento anual compuesto constante (CAGR) de 4.10% durante el período de pronóstico. Obtenga un informe de muestra gratuito con tabla de contenido – Plantilla de informe del mercado inmobiliario de Chile 2023-2028 introducción El sector inmobiliario juega un papel importante en el crecimiento y desarrollo económico de Chile.
El mercado incluye diferentes sectores, incluidos bienes raíces residenciales, comerciales, industriales y minoristas.
Con una fuerte demanda de vivienda, desarrollo de infraestructura y expansión comercial, el mercado inmobiliario de Chile presenta oportunidades lucrativas para inversionistas, desarrolladores y partes interesadas. Visión general del mercado El mercado inmobiliario en Chile ha experimentado un importante crecimiento impulsado por varios factores.
El entorno político y económico estable del país, el clima de inversión favorable y las iniciativas gubernamentales para promover el desarrollo urbano han atraído inversiones tanto nacionales como extranjeras en el sector inmobiliario.
El aumento de la urbanización, el crecimiento de la población y el aumento de los ingresos disponibles han contribuido al aumento de la demanda de bienes inmuebles residenciales y comerciales. Dinámica del mercado El mercado inmobiliario de Chile se ve afectado por varios factores, incluidas las tendencias demográficas, las condiciones económicas, las tasas de interés y las políticas gubernamentales.
La creciente clase media de Chile y la creciente urbanización han aumentado la demanda de viviendas asequibles, lo que ha llevado a grandes inversiones en proyectos de vivienda.
Además, el sector inmobiliario comercial ha experimentado un crecimiento debido a la expansión comercial, el desarrollo minorista y la llegada de la infraestructura moderna. READ Eche un vistazo al interior del almacén en New Mexico Statewide Food Products DistributorAnálisis de producto El mercado inmobiliario de Chile ofrece una amplia variedad de propiedades, atendiendo a diferentes sectores y preferencias.
Los bienes raíces residenciales incluyen apartamentos, casas y condominios que están disponibles en diferentes tamaños y ubicaciones.
El sector comercial consiste en oficinas, centros comerciales, parques industriales y propiedades hoteleras.
Los desarrolladores están incorporando prácticas sostenibles y diseños innovadores para satisfacer las necesidades cambiantes de compradores e inquilinos. Análisis del canal de distribución Los bienes raíces en Chile se distribuyen a través de varios canales, incluidas agencias inmobiliarias, plataformas en línea y ventas directas.
Las agencias inmobiliarias desempeñan un papel importante a la hora de facilitar las transacciones inmobiliarias, proporcionar información sobre el mercado y conectar a compradores y vendedores.
Las plataformas en línea han ganado popularidad y ofrecen comodidad y una amplia selección de listados de bienes raíces.
Las ventas directas de los desarrolladores también abundan, particularmente en proyectos de nueva construcción. Análisis regional El mercado inmobiliario de Chile muestra diferencias regionales en términos de tamaño de mercado, precios inmobiliarios y demanda.
Las principales regiones que impulsan el crecimiento del mercado incluyen el Área Metropolitana de Santiago, la Región de Valparaíso, la Región del Biobío, la Región de la Araucanía y otras.
Cada región ofrece oportunidades de inversión únicas, influenciadas por factores como la densidad de población, la actividad económica, el desarrollo de infraestructura y el potencial turístico. El mercado inmobiliario de Chile está preparado para un crecimiento continuo, impulsado por la creciente demanda de vivienda, desarrollo de infraestructura y expansión comercial.
Con una tasa de crecimiento anual compuesta esperada del 4,10% durante el período de pronóstico 2023-2028, el mercado ofrece perspectivas atractivas para inversores, desarrolladores y partes interesadas en el sector inmobiliario. READ Última actualización de noticias: el segundo día de venta deja a Paytm con un 35% de descuento en el precio de la OPI Leer más informes: Mercado agrícola en América Latina Mercado de Punto de Venta mercado de medicamentos para la anemia Mercado de plataformas de video en linea Mercado de Salud Conductual Mercado de seguros dentales Software de comercio electrónico para computadora portátil Mercado de transformación de yuca Mercado de Volquetes en Brasil mercado del cuidado de la vision sobre nosotros Informes de Expertos, la variante en español de Expert Market Research, es una plataforma que brinda servicios de investigación y asesoría de mercado a una amplia base de clientes en países de habla hispana.
Con nuestro enfoque principal en los mercados de América Latina y España, nuestros expertos en investigación brindan información de mercado relevante y procesable y rastrean tendencias clave, desarrollos económicos y datos de comercio global. Determinados a satisfacer al cliente, nos aseguramos de que nuestro enfoque personalizado cumpla con los requisitos únicos de inteligencia de mercado del cliente.
Nuestros informes de investigación conjuntos y personalizados cubren una amplia gama de industrias que van desde productos farmacéuticos y alimentos y bebidas hasta embalaje, logística y transporte. Conexión multimedia Nombre de empresa: Informes de expertos
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Disponibilidad en la RM bajó por cuarto trimestre consecutivo a 11,2% en abril-junio de este año, según Colliers. En tanto, GPS Property constató que firmas de abogados, ingenieros y de energía lideraron la toma de espacios en el primer semestre.
Indicios de mayor dinamismo muestra en general el mercado de oficinas Clase A —alto estándar y buena ubicación— en la Región Metropolitana. En el segundo trimestre de este año, la vacancia o espacios disponibles bajó a 11,2% —equivalente a 281.876 m2—, luego de que en enero-marzo se situara en 11,3%. Se trata, a la vez, de la cuarta disminución trimestral consecutiva en este rubro, según datos de Colliers.
Esta mejoría ha sido alentada por demanda de oficinas en el sector oriente, de parte de compañías que retornaron al trabajo presencial. Sin embargo, en Santiago Centro la vacancia llegó a 12,5% —con 52.492 m2 desocupados—, la cifra más alta desde que Colliers tiene registro (2018). Ello, principalmente, debido a que desde esa zona han migrado empresas a otros barrios, tras verse afectadas por los desórdenes y la delincuencia, señalan expertos.
Sobre las razones de la reducción de la vacancia en general en la RM, Reinaldo Gleisner, vicepresidente de Colliers, comentó que “el sector de oficinas fue extremadamente afectado por la combinación de la turbulencia política de octubre 2019 y la pandemia, con un surgimiento muy fuerte del teletrabajo. Al terminar el período de confinamiento, las empresas reformularon su modalidad de trabajo, combinando la presencialidad con el teletrabajo. La experiencia de los últimos dos años indica que el trabajo presencial es indispensable para potenciar la interacción espontánea entre las personas y así incentivar la productividad del grupo”.
A lo anterior se suman la baja producción de edificios de oficinas en la capital en los últimos años —que fue nula en el último trimestre–, limitando la nueva oferta; y la baja de precios en los años recientes, añadió Augusto Matte, consultor del área de Estudios de Colliers.
Con relación a la desocupación de edificios en el centro capitalino, Gleisner sostuvo que “un elemento central en la altísima vacancia en Santiago Centro es el notorio abandono de la ciudad, con su secuela de robo y violencia. Por años, la Plaza Baquedano pasó a ser el emblema de la intolerancia, abuso y violencia. Esto marcó profundamente el rechazo a trabajar en Santiago Centro de toda persona que puede evitarlo. Los esfuerzos recientes de recuperar paulatinamente el centro demorarán muchos años”.
Marcos Kaplún, director de Kayco International Group y experto en el mercado inmobiliario capitalino, señaló que la elevada vacancia en la comuna de Santiago va en línea con una tendencia mundial de las empresas de salir del centro de las ciudades, pero también responde al impacto del teletrabajo, los constantes desórdenes en el sector y el comercio ambulante.
Kaplún destacó que hoy es una buena ocasión para convertir edificios de oficinas desocupados en viviendas bajo el formato de multifamily. Según datos del experto, en Santiago Centro los espacios vacíos podrían sumar 100.000 m2 entre edificios y los pisos de oficinas que se encuentran deshabitados en torres donde coinciden entidades privadas y estatales.
Kaplún menciona al menos ocho torres con grandes áreas disponibles. Algunos son Edificio Banco Bice (Teatinos) y otros ubicados en Agustinas —frente al Banco Central—, Huérfanos con Mac-Iver, Miraflores, entre otros.
Si bien la zona de El Bosque-El Golf tiene la vacancia más alta de la capital en volumen, con cerca de 98.000 m2, este sector tiene un stock de oficinas de 919.461 m2, el más elevado de la RM y más del doble que los 418.415 m2 del centro.
Nuevos inquilinos
en barrio alto
En la consultora inmobiliaria GPS Property afirmaron que se advierte una leve reactivación en el mercado de oficinas. La empresa destacó que firmas de abogados, ingeniería y también de energía están privilegiando ubicaciones en Nueva Las Condes, El Golf y Apoquindo Oriente, en su regreso al trabajo presencial. Solo en los últimos seis meses las transacciones realizadas por esta firma totalizaron 15 mil m2, que podrían equivaler a la colocación de un edificio completo, correspondiendo el 60% del cierre de oficinas a dichos rubros.
“Tenemos el aprendizaje de las crisis que ha sufrido el mercado chileno en años anteriores, en 1998 la crisis asiática y en 2008 la subprime; y sabemos que se producen oportunidades en el mercado e históricamente son los rubros de abogados y empresas de ingeniería los que mejor las aprovechan”, comentó Francisco Rojas, director ejecutivo de GPS Property.
Rojas destacó que los abogados “por su capacidad de independizarse, crear nuevos estudios y también por estar en condiciones de tomar decisiones rápidas, por lo general, no sufren mayores alteraciones de requerimiento de espacios. Las empresas relacionadas a la ingeniería, producto de querer volver a la presencialidad con sus colaboradores, necesitan de oficinas que atraigan a las personas, modernas y con espacios colaborativos que permitan mantener a los talentos”.
El ejecutivo detalló que las firmas de ingeniería que están tomando posiciones en edificios son las relacionadas a la sustentabilidad. En tanto, las empresas de energía vinculadas a hidrógeno verde destacan entre los nuevos usuarios.
En GPS Property comentaron que de acuerdo a una proyección de la absorción y producción futura de oficinas, la tasa de vacancia en la capital podría bordear el 9% al cierre de 2023.
En el segundo semestre entrarían al mercado dos nuevos edificios, ubicados en Las Condes.

En Las Condes y Vitacura, entre enero y mayo de este año, sus Dirección de Obras Municipales no ha aprobado ningún nuevo edificio habitacional.
Las perspectivas para el sector construcción e inmobiliario son desafiantes. La industria está lejos de recuperar sus niveles pre pandemia y, hacia futuro, el negocio se ve complejo.

El deterioro de la economía -con una menor demanda por viviendas producto de las restricciones para acceder a créditos hipotecarios, entre otros factores- ha reducido con fuerza el número de nuevos proyectos habitacionales.

Según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadísticas (INE) a abril de este año, los permisos de edificación para nuevas viviendas -autorizados por las Direcciones de Obras Municipales a nivel nacionalsuman 16 meses con caídas (variación acumulada).

Entre enero y abril de este año, se autorizaron 1.737.873 metros cuadrados, una baja de 37% frente a igual periodo de 2022. Este es el peor inicio de año para el sector (considerando cuatro meses) desde 1992.

Hay comunas en que, a mayo de este año, no se ha aprobado ningún proyecto de edificación nuevo para viviendas.

Es el caso de las Direcciones de Obras Municipales de las comunas de Las Condes y Vitacura, donde, en los primeros cuatro meses de este 2023, solo se han visado ampliaciones de viviendas y cambios menores en edificios existentes.

En el último Informe de Macroeconomía y Construcción (Mach) de la Cámara Chilena de la Construcción a mayo, se afirma que algunos de los determinantes del magro desempeño esperado para la industria son: los altos costos de construcción y su impacto en la rentabilidad de los contratos; una inflación que se mantendrá por sobre la meta de 3% anual por un período mayor al previsto; mayores dificultades de apalancamiento bancario y su efecto en los desistimientos de inversión; y el término del financiamiento de los fondos de emergencia transitorios Covid–19 en obras de infraestructura. No obstante, este último punto -dice el gremio- podría ser parcialmente mitigado por el programa de infraestructura para el desarrollo contemplado en la Agenda Pro-Inversión del Gobierno.

Además, en el informe se pone de relieve que las condiciones de acceso al crédito a empresas inmobiliarias continúan siendo restrictivas, tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda, según la encuesta de créditos bancarios correspondiente al primer cuarto de 2023. Asimismo, los bancos encuestados perciben una significativa disminución de la demanda de créditos hipotecarios, consistente con el debilitamiento de las ventas inmobiliarias.

El informe Mach enumera los factores que dan cuenta de este escenario: La pérdida de poder adquisitivo de los hogares (caída de las remuneraciones reales por elevada inflación); la mayor tasa de interés de créditos en UF para la vivienda (4,3% al primer trimestre) respecto del nivel promedio 20152021 (3,2%), y la política monetaria restrictiva y el efecto de menores transferencias monetarias del Estado en relación con la experiencia de años anteriores.

‘Dado el complejo escenario económico, las aprobaciones de créditos a inmobiliarias, condicionales a ventas en blanco, podría interpretarse como un mecanismo de identificación ex–ante del riesgo de crédito’, destaca el análisis.

Oferta disponible

El escenario se torna más complejo, ya que la oferta de viviendas nuevas, desde la segunda mitad de 2021, evidenció un repunte en la incorporación de nuevos proyectos inmobiliarios, especialmente en el segmento de departamentos.

Esta tendencia alcista ha llevado a alcanzar un nivel récord histórico de viviendas disponibles, de más de 110.000 unidades al finalizar el año 2022. El avance en dicho año fue de 7,2%; nuevamente más dinámico el segmento de departamentos (7,8%) que el de casas (1,8%).

Las velocidades de venta se han mantenido en niveles críticos desde la última parte de 2021, debido al ajuste a la baja en los niveles de demanda y al incremento de la oferta disponible. Durante 2022, se hicieron necesarios 30,8 meses para agotar la oferta de viviendas, lo cual se descompone en 33,9 meses para departamentos y 16,2 para casas. Estos resultados distan mucho de los promedios del año anterior: 20 meses para agotar la oferta de viviendas, 23 para departamentos y 9 para casas.

Según la CChC, la información disponible para el primer trimestre del año en curso exhibe nuevamente niveles críticos en las velocidades de venta. La débil demanda por vivienda, junto con una oferta estable en niveles históricamente altos, han provocado que entre enero y marzo se hayan hecho necesarios 39,2 y 22 meses para agotar la oferta de departamentos y casas respectivamente.

Con todo, a nivel nacional, el gremio estima que la venta de viviendas crecerá entre 15% y 17% los próximos dos años, tras el fuerte ajuste de 30% observado en 2022. De esta manera, prevé cifras de venta entre 48.000 y 56.000 unidades en 2023 y 2024, convergiendo lentamente hacia sus promedios históricos.

Lectura de analistas del mercado es que el proceso de normalización de la política monetaria se iniciaría en julio, anticipando que las reducciones partirán con 50, 75 o 100 puntos base.
Al igual como ocurrió en septiembre del año pasado, la decisión del Consejo del Banco Central de mantener en 11,25% la tasa de interés de política monetaria (TPM) fue adoptada con voto de mayoría, de la presidenta Rosanna Costa y los consejeros Alberto Naudón y Luis Felipe Céspedes y el voto disidente de dos consejeros.
El vicepresidente, Pablo García y la consejera Stephany Griffith Jones se inclinaron por reducir la tasa de referencia en 50 puntos base. En septiembre de 2002, cuando el Consejo subió la TPM en 100 pb, la consejera optó por un alza de 75 pb y García por 125 pb.
Pero más allá de las diferencias en la votación, el Consejo del organismo rector remarcó que “la evolución más reciente de la economía apunta en la dirección requerida”. “De mantenerse estas tendencias, la TPM iniciará un proceso de reducción en el corto plazo”, dijo la entidad, luego de reunirse ayer el Consejo antes de presentar hoy el Informe de Política Monetaria (IPoM) en la Comisión de Hacienda del Senado.
Tras el mensaje del BC, en el mercado se prevé que este proceso de recortes comenzará en julio, aunque las previsiones para la partida van desde reducciones de 50 pb a 100 pb.
En el comunicado, el Consejo deja en claro que en la magnitud y temporalidad de las reducciones de la TPM se tomará en cuenta la evolución del escenario macroeconómico y sus implicancias para la trayectoria de la inflación.
La evaluación de la autoridad monetaria es que tanto la inflación total como la subyacente han disminuido según lo previsto, y en el horizonte de dos años de la política monetaria las encuestas de expectativas y a operadores financieros (EEE y EOF) se ubican en la meta de 3%. Haber mantenido la TPM contractiva por varios trimestres es lo que, a su juicio, ha contribuido en forma relevante a la baja de la inflación.
El voto dirimido, en opinión de Jorge Selaive, economista jefe de Scotiabank Chile, muestra la flexibilidad que existe respecto a la interpretación de los datos recientes. Una mantención de tasa “con mucho sabor a recorte”, dice.
El Banco Central considera que la actividad y la demanda han evolucionado acorde lo esperado, donde el peor resultado desde el lado de la oferta fue en el sector minero. Por el lado del gasto, en el primer trimestre la principal diferencia estuvo en el consumo privado, con una caída en los bienes durables, especialmente importados, mientras que la inversión en capital fijo se mantiene estancada durante varios trimestres. El mercado laboral presenta menor dinamismo, y siguen pesimistas las percepciones sobre la economía por parte de las empresas y hogares.
Selaive vaticina que los recortes comenzarán en julio y espera que no sea inferior a 50 puntos base porque prevé una mayor desaceleración de la actividad y una menor inflación. Que ambos consejeros se hayan inclinado por un recorte de 50 puntos base, le parece que habla de “la necesidad de sorprender al mercado y que los costos involucrados, tenían más beneficios para la estabilización del consumo, que mantener la tasa”.
Hacia fines de año espera que la TPM se ubique entre 6,5% y 7,5% y pronostica que la inflación cerrará el año en 3,7% anual. “Espero que la decisión del Banco Central mitigue el profundo proceso de desaceleración que se está viendo en el consumo y el estancamiento de la inversión”, subrayó.
Entre 50 y 75 puntos base es el primer recorte de tasas que el BCI prevé para julio. Tanner Investment apunta a un rango entre 50 y 100 puntos base. Bice Inversiones anticipa una reducción de 50 puntos base para situar la TPM en un 8% a fines de año.
Con una acelerada reducción de la inflación, ganancias por el lado de la subyacente y si los datos de actividad siguen débiles, el economista Felipe Alarcón ve probable que los dos consejeros disidentes estén por una reducción entre 75 pb y 100 pb para compensar con la magnitud, el momento en que se inicia el proceso de recortes.
Que haya sido una decisión dividida, solo muestra las típicas diferencias que se presentan al momento de inflexión de la política monetaria, dice el economista de Clapes UC, Hermann González. La diferencia está más en el momento, que en la dirección, señala. Le parece que en julio debería partir la reducción de tasas con 50 pb.
Si bien el mercado ya había comenzado a internalizar que prontamente el Consejo del BC podría iniciar el ciclo de relajamiento monetario, “el hecho de que haya aumentado la probabilidad que ello ocurra en julio tendrá algún impacto en los precios financieros, dijo el Santander en un informe. “Así, esperamos que las tasas swap de corto plazo puedan tener algún ajuste y que la bolsa suba. El tipo de cambio exhibiría una depreciación, pero, en caso de ocurrir, sería leve”, agregó.
EFECTO
Tras la decisión del BC, en el mercado esperan un ajuste en las tasas swap de corto plazo, una subida de la bolsa y que el tipo de cambio exhiba una leve depreciación.