Un terreno de 3.850 metros cuadrados ubicado en Vicuña Mackenna 655, Santiago, en el borde poniente del Barrio Italia, se encuentra a la venta a través de un proceso de licitación liderado por la consultora Colliers.
“Posee un alto potencial para desarrollar un proyecto de densificación en altura”, señala Guillermo Charles, gerente de Terrenos y Retail de Colliers. El ejecutivo destaca que se trata del último sitio eriazo del eje Vicuña Mackenna y afirma que cuenta con un permiso de edificación vigente para 531 departamentos, 39 oficinas y un local comercial. Además, tiene una Declaración de Impacto Ambiental aprobada. El paño pertenece hoy a ISA Corp.
Desde Colliers señalan que han percibido alto interés por participar del proceso de licitación. El precio mínimo está fijado en 112 UF por m2, es decir, al menos 431.200 UF en total, unos US$ 19 millones. La fecha de apertura de sobres está programada para el 15 de junio.
Mes: marzo 2023
Oficinas: Vacancia anota leve baja en la RM, pero en Santiago Centro sigue disparada
En el corazón capitalino, el 12,4% de los espacios de trabajo en edificios están desocupados. Antes del impacto del estallido y la pandemia era solo cerca del 2%.
Si bien la vacancia o área desocupada en oficinas Clase A —alto estándar y buena ubicación— en la Región Metropolitana comenzó este año con una leve baja, igualmente la tasa está muy por sobre los niveles previos a la pandemia.
Esto, debido al deterioro económico tras la crisis sanitaria, el avance del teletrabajo, la sobreproducción de edificios y en zonas como Santiago Centro, por la migración a otros barrios tras el estallido de 2019.
Según cifras de Colliers, en el primer trimestre de 2023, la vacancia alcanzó el 11,3%, lo que equivale a 283.643 metros cuadrados de un stock total de 2,5 millones de m2 en el mercado Clase A. Ese porcentaje es menor que el 11,6% registrado al cierre de 2022 y que el peak de 12,6% observado a junio del ejercicio pasado.
Sin embargo, está muy por encima de los niveles que se advertía el año previo a la pandemia, cuando la tasa de vacancia del sector no superaba el 5% (ver infografía).
Respecto a los aún altos niveles de metros cuadrados disponibles, Cristóbal Laso, gerente del área de Oficinas de Colliers, comenta que una de las principales razones de esta situación está ligada a una sobreproducción de espacios de trabajo, ya que por la pandemia e incertidumbre política, muchos proyectos atrasaron sus tiempos de construcción inicialmente.
Laso añade que otra causa es que un porcentaje relevante de empresas ‘sigue manteniendo el teletrabajo e, incluso, algunas lo implementaron de manera definitiva’. En este contexto, sostiene que ‘la tasa de ocupación durante 2023 debería mantenerse y creemos que podría recuperarse a mediados de 2024’.
En el primer trimestre, los precios de los arriendos se situaron en un promedio de 0,49 UF por m2, una caída de 2% respecto de octubre-diciembre pasado, convirtiéndose en el valor más bajo desde al menos 2018.
La disminución de los precios ha ayudado a que la vacancia retroceda, indica Laso, pero afirma que existen otros factores relevantes como los meses de gracia, financiamiento de la habilitación y flexibilidad de duración de los contratos que están ofreciendo los propietarios de las oficinas para captar inquilinos.
El informe de Colliers indica que en enero-marzo ingresaron 15.876 m² en el submercado de El Bosque-El Golf, correspondientes al proyecto Mercado Urbano Tobalaba (MUT). En tanto, las zonas de Nueva Apoquindo, Vitacura, Estoril – La Dehesa y Nueva Las Condes registraron una ocupación de cerca de 17.500 m² más que lo observado el cuarto trimestre de 2022.
Nueva Las Condes redujo su vacancia a 6,5% el primer trimestre, desde el 9,4% de fines del año pasado. Matías Bucci, jefe del área de Estudios de Colliers, explica que este sector se ha consolidado gracias a su conectividad y equipamiento, ante lo cual ‘está absorbiendo la demanda de grandes empresas que buscan cambiar su locación y de compañías en crecimiento que requieran aumentar su superficie’.
El centro no repunta
En Santiago Centro sigue aumentando la vacancia, la cual terminó el primer trimestre en 12,4%, que se compara con el 11,9% de octubre-diciembre pasado. Esta zona se ha visto afectada por las consecuencias de manifestaciones, inseguridad, comercio ambulante, entre otros, generando que empresas que estaban en ese lugar migraran a otros barrios en Providencia y Las Condes, aprovechando mejores precios en un mercado de poca demanda.
En 2019, y sin aún registrar el impacto del estallido, la tasa de espacios disponibles en el centro capitalino promedió cerca del 2%, multiplicándose por seis actualmente. ‘Santiago Centro aún acarrea el estigma y temor provocado por las protestas y disturbios que principalmente se concentran en esta comuna’, afirma Cristóbal Laso.
Esto, debido al deterioro económico tras la crisis sanitaria, el avance del teletrabajo, la sobreproducción de edificios y en zonas como Santiago Centro, por la migración a otros barrios tras el estallido de 2019.
Según cifras de Colliers, en el primer trimestre de 2023, la vacancia alcanzó el 11,3%, lo que equivale a 283.643 metros cuadrados de un stock total de 2,5 millones de m2 en el mercado Clase A. Ese porcentaje es menor que el 11,6% registrado al cierre de 2022 y que el peak de 12,6% observado a junio del ejercicio pasado.
Sin embargo, está muy por encima de los niveles que se advertía el año previo a la pandemia, cuando la tasa de vacancia del sector no superaba el 5% (ver infografía).
Respecto a los aún altos niveles de metros cuadrados disponibles, Cristóbal Laso, gerente del área de Oficinas de Colliers, comenta que una de las principales razones de esta situación está ligada a una sobreproducción de espacios de trabajo, ya que por la pandemia e incertidumbre política, muchos proyectos atrasaron sus tiempos de construcción inicialmente.
Laso añade que otra causa es que un porcentaje relevante de empresas ‘sigue manteniendo el teletrabajo e, incluso, algunas lo implementaron de manera definitiva’. En este contexto, sostiene que ‘la tasa de ocupación durante 2023 debería mantenerse y creemos que podría recuperarse a mediados de 2024’.
En el primer trimestre, los precios de los arriendos se situaron en un promedio de 0,49 UF por m2, una caída de 2% respecto de octubre-diciembre pasado, convirtiéndose en el valor más bajo desde al menos 2018.
La disminución de los precios ha ayudado a que la vacancia retroceda, indica Laso, pero afirma que existen otros factores relevantes como los meses de gracia, financiamiento de la habilitación y flexibilidad de duración de los contratos que están ofreciendo los propietarios de las oficinas para captar inquilinos.
El informe de Colliers indica que en enero-marzo ingresaron 15.876 m² en el submercado de El Bosque-El Golf, correspondientes al proyecto Mercado Urbano Tobalaba (MUT). En tanto, las zonas de Nueva Apoquindo, Vitacura, Estoril – La Dehesa y Nueva Las Condes registraron una ocupación de cerca de 17.500 m² más que lo observado el cuarto trimestre de 2022.
Nueva Las Condes redujo su vacancia a 6,5% el primer trimestre, desde el 9,4% de fines del año pasado. Matías Bucci, jefe del área de Estudios de Colliers, explica que este sector se ha consolidado gracias a su conectividad y equipamiento, ante lo cual ‘está absorbiendo la demanda de grandes empresas que buscan cambiar su locación y de compañías en crecimiento que requieran aumentar su superficie’.
El centro no repunta
En Santiago Centro sigue aumentando la vacancia, la cual terminó el primer trimestre en 12,4%, que se compara con el 11,9% de octubre-diciembre pasado. Esta zona se ha visto afectada por las consecuencias de manifestaciones, inseguridad, comercio ambulante, entre otros, generando que empresas que estaban en ese lugar migraran a otros barrios en Providencia y Las Condes, aprovechando mejores precios en un mercado de poca demanda.
En 2019, y sin aún registrar el impacto del estallido, la tasa de espacios disponibles en el centro capitalino promedió cerca del 2%, multiplicándose por seis actualmente. ‘Santiago Centro aún acarrea el estigma y temor provocado por las protestas y disturbios que principalmente se concentran en esta comuna’, afirma Cristóbal Laso.
Hasta un 13% podría caer valor de empresas con rebaja de la jornada a 40 horas
Las más afectadas serían las firmas del comercio minorista, importadoras, o empresas industriales no intensivas en capital.
La próxima semana la Cámara de Diputados iniciará la discusión de tercer trámite del proyecto que reduce la jornada de trabajo a 40 horas. La moción parlamentaria del PC, que fue patrocinada por el Gobierno, fue aprobada por unanimidad en el Senado la semana pasada y si la Cámara Baja ratifica las enmiendas del segundo trámite, la iniciativa pasará a promulgación como nueva ley después de seis años de debate.
A nivel técnico, una de las discusiones que ha rondado es cómo afectaría la rebaja a la productividad y, por ende, al valor de las empresas. Valoriza realizó un análisis, que concluye que el impacto negativo para las compañías sería leve, ya que el efecto en valorización rondaría entre un -1% a un -13%, incluso en un escenario pesimista donde a pesar de la gradualidad, la reducción en horario tendría que ser compensada con una mayor contratación para los siguientes 10 años.
‘Las más afectadas serían las empresas del comercio minorista, importadoras, o empresas industriales no intensivas en capital, donde la media de remuneraciones oscila entre un 20% y un 25% de las ventas anuales, al tener un margen promedio inferior al de empresas de servicio, lo que se traduce en que las 40 horas podrían tener un impacto en el valor en el peor escenario de hasta un -13,4% en este tipo de empresas’, señala Gadiel Rosenblut, consultor de Valoriza.
Agrega que en el caso de las empresas de consultoría, servicios legales, servicios contables y servicios TI, que tienen gastos en remuneraciones que representan alrededor de un 50% de las ventas en promedio, el efecto es de hasta -11,7% en valor en este escenario, suavizado parcialmente por los mayores márgenes que manejan.
Las empresas de alta intensidad en capital, donde las remuneraciones pueden representar porcentualmente desde un 1% y hasta un 15% de ventas anuales, el golpe en este escenario no supera el -2% en valor corporativo (ver gráfico).
El estudio advierte que lo anterior no considera la posibilidad de que se produzca un aumento en productividad como se vio en los casos de Francia y Portugal, donde el efecto de gradualidad y flexibilidad fue fundamental en permitir que las empresas repartieran el tiempo de los trabajadores de mejor forma posible, rindiendo más por hora. En el caso de Francia, se estima que este efecto recuperó aproximadamente un tercio de la producción perdida. En experimentos de empresas de semanas laborales de cuatro días, se recuperó toda la producción cuando se mantuvo el sueldo original.
‘Estas cifras solo consideran el escenario donde al reducir su horario de 45 a 40 horas de trabajo, el empleado produce el mismo 12,5% menos por falta de tiempo. En un escenario donde el trabajador puede aumentar su productividad lo suficiente para hacer 42,5 horas de trabajo en las nuevas 40, los impactos anteriores en valor empresa se reducen a solo un rango de -1% a -6% en valor’, agrega el consultor.
Evidencia internacional también apunta a que el saldo del impacto que no se recupere con productividad sería suavizado con ajustes salariales en el mercado laboral.
Rosenblut concluye que ‘considerando los positivos efectos intangibles que traería a las personas el régimen que plantea el proyecto de ley de 40 horas, los resultados del análisis permiten concluir que se puede producir un win-win para empresas y trabajadores, o por lo menos no dejar perdedores’.
Si bien el impacto preciso de un proyecto es difícil de predecir como en cualquier política económica, Valoriza dice que las cifras del estudio limitan el impacto negativo del peor escenario a -1% a -13%. Sin embargo, agrega, evidencia internacional de aumentos en productividad y en el peor caso, reajustes salariales, apuntan a que la mayoría de los escenarios implican un efecto aún menor para empresas.
A nivel técnico, una de las discusiones que ha rondado es cómo afectaría la rebaja a la productividad y, por ende, al valor de las empresas. Valoriza realizó un análisis, que concluye que el impacto negativo para las compañías sería leve, ya que el efecto en valorización rondaría entre un -1% a un -13%, incluso en un escenario pesimista donde a pesar de la gradualidad, la reducción en horario tendría que ser compensada con una mayor contratación para los siguientes 10 años.
‘Las más afectadas serían las empresas del comercio minorista, importadoras, o empresas industriales no intensivas en capital, donde la media de remuneraciones oscila entre un 20% y un 25% de las ventas anuales, al tener un margen promedio inferior al de empresas de servicio, lo que se traduce en que las 40 horas podrían tener un impacto en el valor en el peor escenario de hasta un -13,4% en este tipo de empresas’, señala Gadiel Rosenblut, consultor de Valoriza.
Agrega que en el caso de las empresas de consultoría, servicios legales, servicios contables y servicios TI, que tienen gastos en remuneraciones que representan alrededor de un 50% de las ventas en promedio, el efecto es de hasta -11,7% en valor en este escenario, suavizado parcialmente por los mayores márgenes que manejan.
Las empresas de alta intensidad en capital, donde las remuneraciones pueden representar porcentualmente desde un 1% y hasta un 15% de ventas anuales, el golpe en este escenario no supera el -2% en valor corporativo (ver gráfico).
El estudio advierte que lo anterior no considera la posibilidad de que se produzca un aumento en productividad como se vio en los casos de Francia y Portugal, donde el efecto de gradualidad y flexibilidad fue fundamental en permitir que las empresas repartieran el tiempo de los trabajadores de mejor forma posible, rindiendo más por hora. En el caso de Francia, se estima que este efecto recuperó aproximadamente un tercio de la producción perdida. En experimentos de empresas de semanas laborales de cuatro días, se recuperó toda la producción cuando se mantuvo el sueldo original.
‘Estas cifras solo consideran el escenario donde al reducir su horario de 45 a 40 horas de trabajo, el empleado produce el mismo 12,5% menos por falta de tiempo. En un escenario donde el trabajador puede aumentar su productividad lo suficiente para hacer 42,5 horas de trabajo en las nuevas 40, los impactos anteriores en valor empresa se reducen a solo un rango de -1% a -6% en valor’, agrega el consultor.
Evidencia internacional también apunta a que el saldo del impacto que no se recupere con productividad sería suavizado con ajustes salariales en el mercado laboral.
Rosenblut concluye que ‘considerando los positivos efectos intangibles que traería a las personas el régimen que plantea el proyecto de ley de 40 horas, los resultados del análisis permiten concluir que se puede producir un win-win para empresas y trabajadores, o por lo menos no dejar perdedores’.
Si bien el impacto preciso de un proyecto es difícil de predecir como en cualquier política económica, Valoriza dice que las cifras del estudio limitan el impacto negativo del peor escenario a -1% a -13%. Sin embargo, agrega, evidencia internacional de aumentos en productividad y en el peor caso, reajustes salariales, apuntan a que la mayoría de los escenarios implican un efecto aún menor para empresas.
Nuevo proyecto de edificio para minibodegas en exclusivo sector de Cantagallo en Las Condes
El boom de las minibodegas se está expandiendo por el sector oriente de Santiago. Ahora, se está afinando un nuevo proyecto en el exclusivo sector de Cantagallo, en el entorno de la estación de servicio Petrobras de Avenida Las Condes esquina Camino San Francisco de Asís.
Se trata de un edificio de siete pisos más cuatro subterráneos, para albergar nada menos que 915 bodegas, con una edificación total de casi 9 mil metros cuadrados.
A cargo de la iniciativa está el grupo Aki KB, uno de los principales operadores de esta industria en el segmento de espacios de almacenaje de menor superficie, liderado por Arie Rezepka, CEO y fundador de la compañía.
Aki KB opera más de una docena de complejos de minibodegas arrendables en todo Chile, y al 2024 pretenden duplicar su tamaño. La firma tiene en marcha un plan de inversión por US$ 60 millones a desarrollar entre 2021 y este 2023.
Strip centers : 12 nuevos recintos entran a la RM este año y el próximo, aunque vacancia aumentó
En 2022 ingresaron seis iniciativas a la capital, donde ya operan 229 centros comerciales de este tipo. La mayor cantidad de espacios disponibles está en la zona oriente.
En los últimos tres años, el mercado de los strip centers ha enfrentado los golpes de la pandemia, que le generó la pérdida de arrendatarios, y luego de la inflación, con su impacto negativo sobre el consumo.
En este escenario, la vacancia —o espacios desocupados— al cierre de 2022 terminó en 6,92% en la Región Metropolitana, superando el 6,35% del primer semestre de ese año y en niveles cercanos al de fines de 2021 (7%). Esto, considerando un total de 473.246 metros cuadrados útiles que están en 229 recintos de este tipo.
La tasa actual de vacancia está aún por encima de las registradas los años previos a la pandemia, cuando no superaban en 6% (2016-2019). De todos modos, pese a las tensiones que ha sufrido este rubro, igualmente se muestra como un sector resiliente y con vacancias ‘saludables’.
En este escenario, para 2023 y 2024 se proyecta la entrada de 12 nuevos strip centers, indica CBRE, una de las firmas de servicios inmobiliarios más importantes del mundo. El año pasado, en tanto, se agregaron seis iniciativas.
‘Durante los momentos más álgidos de la pandemia vimos que el mercado perdió arrendatarios, sin embargo, estos correspondían más que nada a locales del tipo pyme, mientras que en general las tiendas ancla y las cadenas mantuvieron sus posiciones. Si bien la tasa de vacancia subió, nunca dejó de estar en rangos saludables y lo más alto que vimos fue en el segundo semestre de 2021, cuando llegó al 7,5%’, comenta Ingrid Hartmann, senior research manager de CBRE Chile.
Hartmann añade que ‘los strip centers demostraron que son un activo interesante de incluir en los portafolios de renta inmobiliaria, al ofrecer un producto necesario, que suple necesidades básicas en tiempos de bonanza y de crisis’.
La ejecutiva estimó que la vacancia de este sector volverá a los niveles previos a la pandemia, pero advirtió que ‘es difícil que pase durante 2023, principalmente porque la zona oriente es la que ha registrado más dificultades de arriendo y tiene más proyectos en construcción’.
En el sector oriente de Santiago, la tasa de vacancia alcanza el 9,3% para un stock de 112.623 metros cuadrados útiles en 74 recintos.
Nuevas ubicaciones
Los strip centers en construcción y que entrarán al mercado durante este año y el próximo suman 18.152 m2, de los cuales 4.539 m2 están en Ñuñoa y 3.019 m2 en Vitacura.
En Pudahuel se desarrollan 4.278 metros cuadrados, mientras que el resto de las obras nuevas están en Peñalolén (3.006 m2), Maipú (1.914 m2), Colina (617 m2), La Florida (602 m2) y Estación Central (177 m2).
Respecto de los seis strip centers que se están sumando a la oferta entre 2022 y 2024, que son seis al año en promedio, Hartmann sostiene que es una cifra más baja que en ejercicios anteriores, aunque explicó que responde a retrasos en obras. Agrega que hay 20 iniciativas en fase de permisos de edificación que podrían activarse.
Añade que ‘este es un mercado que crece poco, básicamente porque ya alcanzó un nivel de madurez, que va en línea con la consolidación de los polos habitacionales, la baja disponibilidad de suelo para este tipo de proyectos y en consecuencia, los altos precios de esa tierra, que en un desarrollo de renta termina siendo muy incidente para el rendimiento del negocio’.
Hartmann estima que ‘el crecimiento de mercado, sin duda, está supeditado a la expansión de las zonas habitacionales’.
Pese a que los espacios desocupados subieron el semestre pasado, los precios de los arriendos aumentaron con un alza de 10% respecto de la primera mitad de 2022, terminando el año en 0,68 UF por m2 al mes para locales en primer piso. Para otros niveles, el valor llegó a las 0,56 UF por m2.
Lo anterior se explica porque se abrió una oferta de espacios a mayor precio en centros comerciales de alto flujo, los que históricamente han mostrado una baja disponibilidad de locales para arriendo.
En este escenario, la vacancia —o espacios desocupados— al cierre de 2022 terminó en 6,92% en la Región Metropolitana, superando el 6,35% del primer semestre de ese año y en niveles cercanos al de fines de 2021 (7%). Esto, considerando un total de 473.246 metros cuadrados útiles que están en 229 recintos de este tipo.
La tasa actual de vacancia está aún por encima de las registradas los años previos a la pandemia, cuando no superaban en 6% (2016-2019). De todos modos, pese a las tensiones que ha sufrido este rubro, igualmente se muestra como un sector resiliente y con vacancias ‘saludables’.
En este escenario, para 2023 y 2024 se proyecta la entrada de 12 nuevos strip centers, indica CBRE, una de las firmas de servicios inmobiliarios más importantes del mundo. El año pasado, en tanto, se agregaron seis iniciativas.
‘Durante los momentos más álgidos de la pandemia vimos que el mercado perdió arrendatarios, sin embargo, estos correspondían más que nada a locales del tipo pyme, mientras que en general las tiendas ancla y las cadenas mantuvieron sus posiciones. Si bien la tasa de vacancia subió, nunca dejó de estar en rangos saludables y lo más alto que vimos fue en el segundo semestre de 2021, cuando llegó al 7,5%’, comenta Ingrid Hartmann, senior research manager de CBRE Chile.
Hartmann añade que ‘los strip centers demostraron que son un activo interesante de incluir en los portafolios de renta inmobiliaria, al ofrecer un producto necesario, que suple necesidades básicas en tiempos de bonanza y de crisis’.
La ejecutiva estimó que la vacancia de este sector volverá a los niveles previos a la pandemia, pero advirtió que ‘es difícil que pase durante 2023, principalmente porque la zona oriente es la que ha registrado más dificultades de arriendo y tiene más proyectos en construcción’.
En el sector oriente de Santiago, la tasa de vacancia alcanza el 9,3% para un stock de 112.623 metros cuadrados útiles en 74 recintos.
Nuevas ubicaciones
Los strip centers en construcción y que entrarán al mercado durante este año y el próximo suman 18.152 m2, de los cuales 4.539 m2 están en Ñuñoa y 3.019 m2 en Vitacura.
En Pudahuel se desarrollan 4.278 metros cuadrados, mientras que el resto de las obras nuevas están en Peñalolén (3.006 m2), Maipú (1.914 m2), Colina (617 m2), La Florida (602 m2) y Estación Central (177 m2).
Respecto de los seis strip centers que se están sumando a la oferta entre 2022 y 2024, que son seis al año en promedio, Hartmann sostiene que es una cifra más baja que en ejercicios anteriores, aunque explicó que responde a retrasos en obras. Agrega que hay 20 iniciativas en fase de permisos de edificación que podrían activarse.
Añade que ‘este es un mercado que crece poco, básicamente porque ya alcanzó un nivel de madurez, que va en línea con la consolidación de los polos habitacionales, la baja disponibilidad de suelo para este tipo de proyectos y en consecuencia, los altos precios de esa tierra, que en un desarrollo de renta termina siendo muy incidente para el rendimiento del negocio’.
Hartmann estima que ‘el crecimiento de mercado, sin duda, está supeditado a la expansión de las zonas habitacionales’.
Pese a que los espacios desocupados subieron el semestre pasado, los precios de los arriendos aumentaron con un alza de 10% respecto de la primera mitad de 2022, terminando el año en 0,68 UF por m2 al mes para locales en primer piso. Para otros niveles, el valor llegó a las 0,56 UF por m2.
Lo anterior se explica porque se abrió una oferta de espacios a mayor precio en centros comerciales de alto flujo, los que históricamente han mostrado una baja disponibilidad de locales para arriendo.
EL BUEN MOMENTO DEL SECTOR DE RENTA INMOBILIARIA
Aunque el país ha pasado por momentos difíciles para la inversión, en el último tiempo los expertos visualizan mayor estabilidad y un momento propicio para el crecimiento de esta área.
El modelo de renta inmobiliaria en Chile ha experimentado una evolución en los últimos años, tanto en términos de estructura de mercado como de calidad y diversidad de las propiedades disponibles.
A pesar de las dificultades socioeconómicas, la crisis social y la incertidumbre relacionada con los posibles cambios a la Constitución, el mercado de arriendo en Chile ha mantenido una estabilidad relativa en comparación con otros países. De hecho, la profundidad de este mercado ha hecho que ingresen nuevos actores, como el crecimiento observado en los fondos de inversión inmobiliaria, que experimentaron un crecimiento de 8,6% en el patrimonio administrado (UF 161 millones) y de 9,3% en el número de fondos, según cifras de Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi).
En el análisis de Yuval Ben Haym, director regional de RE/ MAX Chile, la estabilidad económica y política del país ha creado un ambiente propicio para el crecimiento del sector inmobiliario.’El aumento de la inversión extranjera y la expansión de la clase media en el país han impulsado la demanda de propiedades tanto para compra como para arriendo’, dice.
Por su parte, Gianfranco Aste, gerente comercial de Portalinmobiliario.com, comenta que el modelo de renta inmobiliaria en Chile ha tomado fuerza en los últimos años, especialmente frente a la creciente demanda por arriendo.’Esto ha implicado que en una década, por ejemplo, los edificios multifamily de no más de cinco, superen los 150 proyectados para este año. Esto quiere decir un crecimiento cercano al 3.000%. En términos de renta retail, también ha surgido como una buena oportunidad por las rentabilidades y la generación de patrimonio’, detalla.
Invertir o no invertir
Según los expertos, es un buen momento para invertir en este segmento.Y, aunque la decisión de adquirir una propiedad de inversión es algo personal donde se evalúan pros y contras según cada caso, se observa estabilidad en los precios.
‘Incluso vemos algunas caídas anuales, lo que es una muy buena noticia para quienes están interesados en comprar, considerando que en la década pasada tuvimos crecimientos interanuales promedio de cerca de un 8%’, detalla Aste, agregando que a esto se suman posibles descuentos y rebajas adicionales en el precio final,’considerando que el poder de negociación hoy en día está más en el comprador, como pocas veces en los últimos años’.
Eso sí, el ejecutivo dice que hay factores que tienen mayor peso en la decisión de compra como el movimiento del PIB.
‘Si hay ralentización o recesión económica, tiene un fuerte impacto en las ventas, porque eso trasunta en aspectos como desempleo, inestabilidad laboral e incertidumbre, que impacta en la decisión de compra’, indica Aste.
Por otro lado, está el efecto de las tasas y la inflación. De este modo, Aste explica que se habla de la regla ideal 3-3-3 del mercado inmobiliario: ‘Esto implica una tasa bajo el 3%, inflación igual o menor al 3% y crecimiento cercano o mayor al 3%. Ante escenarios de estas características, el mercado muestra un fuerte dinamismo de venta’.
Por último, a pesar de que el mercado pasa por momentos complejos, se espera que el escenario para el sector inmobiliario vuelva a ser auspicioso. Luis Cavieres, gerente de Inversiones de Mutual de Seguros de Chile, observa que en las oficinas, se prevé que paulatinamente la gente comience a volver, aunque no en la misma cuantía que previo a la pandemia, y de esta forma comience a bajar la vacancia. En tanto en los locales comerciales, a medida que baja la inflación, y las condiciones sean más favorables, se pueda observar un repunte en el consumo que beneficie a este sector.
‘De igual forma, se espera que continúen atractivas las condiciones para los sectores de bodegas y multifamily, considerando los actuales niveles de vacancia y rentas de arriendo esperadas. También, es muy importante mirar el comportamiento en las regiones, que deberían tomar mayor protagonismo en la inversión inmobiliaria, donde hay más oferta de suelo y, por lo tanto, edificación’, subraya.
Vacancia de strip centers en la RM se recupera y alcanza niveles previos a la crisis social
De acuerdo a un reporte de la consultora GPS Property, la vacancia de strip centers de la Región Metropolitana alcanzó en la segunda mitad de 2022 a 3,54%. Con respecto a la producción, se espera que entre 2023 y 2026 se incorporen 15 nuevos edificaciones de este tipo, lo que representará un aumento del 9,4% en el stock total del mercado.
-El mercado de strip centers en la Región Metropolitana mostró signos positivos durante 2022 y mejorando. Uno de las variables que lo indican es la tasa de vacancia, la cual se ha mantenido estable en los últimos semestres, con valores que han fluctuado entre el 4% y 6%.
En concreto, de acuerdo al último informe del mercado de strip centers de la consultora GPS Property, durante la segunda mitad del 2022 la vacancia en la RM se ubicó en un 3,54%, disminuyendo en comparación al primer semestre del mismo año. Esta cifra es la más baja desde el primer semestre de 2019, cuando llegó a 3,14%.
En el segundo semestre de 2019, que incluye la crisis social, la tasa subióa 4,19% y luego en el primer semestre de 2020, en plena mandemia, alcanzó a 7,13%.
De acuerdo a Esteban Acevedo, gerente de finanzas corporativas de GPS Property, el buen desempeño de este mercado se debe a que «en general los strip centers están ubicados en buenas esquinas, con estacionamiento en superficie, con un buen mix comercial. Ahora bien, pospandemia existió una especie de rebaraje en el mix comercial de los strip centers, lo que ha llevado a incluir más comercio de primera necesidad o que estuvo abierto en el periodo de pandemia. Y estos mismos han ido aplicando su plan de expansión, por lo cual eso ha llevado a mejores clientes».
Ahora, en términos de absorción, durante el período se registró un total de 5.044 m2 consumidos, lo que representa cerca de la mitad de lo registrado en el primer semestre, donde este indicador alcanzó los 10.700 m2. En tanto, la absorción anual acumulada del 2022 fue de 15.743 m2.
En particular, cerca del 90% de los m2 absorbidos durante el segundo semestre se concentra en los locales comerciales ubicados en el piso 1. «Esto deja en evidencia que los locales comerciales ubicados en nivel calle son los que tienen mayor demanda y menor vacancia», dice el reporte.
Con respecto a los corredores (zonas de la ciudad) el centro y sur oriente lideraron la superficie consumida del período, sumando ambos 3.531 m2.
La menor absorción del semestre, explica Acevedo, entre otras cosas, se debe a una falta de ingresos sumado a que hay una mayor cantidad de proyectos en carpeta. Por lo general, dice, a los strip centers los bancos los equiparan con proyectos inmobiliarios de desarrollo residencial u oficinas, cuando aquellos tienen comportamientos completamente diferentes. Durante la pandemia, por ejemplo, muchos de los strip centers no cerraron ya que muchos de ellos estaban asociados a locales comerciales de primera necesidad.
«Entonces lo que pasa es que al hacer esta asociación, los comités de riesgo de los bancos han sido muy restrictivos y no están permitiendo, o están siendo muy duros, para otorgar nuevas líneas de construcción», sostiene el ejecutivo.
De acuerdo al reporte, la producción del período ascendió a 2.102 m2, por lo que la superficie ingresada en el año se sitúa en 5.166 m2. Esto en términos comparativos es un 39,8% menos que toda la producción ingresada durante 2021, «sin embargo, es importante considerar que ese año fue excepcionalmente activo en términos de nuevos ingresos, donde se registraron más de 22.000 m2 de nuevos espacios», dice la consultora.
Los nuevos ingresos del segundo semestre correspondieron a dos strip centrers ubicados en los corredores sur y norte, en donde este último concentró el 67% de la producción total.
Durante el segundo semestre del año pasado, el stock total de strip centers creció un 1,07%, en comparación al primer semestre, alcanzando una superficie total de 393.290 m2. En los últimos 12 meses, en tanto, el crecimiento del stock fue del 2,08%.
En cuanto a la distribución geográfica, el corredor oriente concentró en el segundo semestre el 28% del total, equivalente a 110.356 m2, seguido por la zona norte de la capital que cuenta con el 23,2% del stock total, y que equivale a 91.250 m2.
Por otro lado, los corredores sur y centro tienen una menor participación en el stock total, agrupando en conjunto el 13,6% del total, equivalentes a 53.654 m2.
En relación a los proyectos futuros, y de acuerdo a las proyecciones de la consultora, se espera que entre los años 2023 y 2026 se incorporen al mercado un total de 36.975 m2 en 15 Strip Centers, lo que representará un aumento del 9,4% en el stock total del mercado. De dicha producción futura, solo cerca del 20% se encuentra en etapa de construcción.
Precios
Con respecto al precio, al cierre del segundo semestre del 2022, en el primer piso el valor promedio registrado durante el período fue de 0,72 UF/m2, lo que representa un alza del 7,5% del valor en comparación a los primeros seis meses del 2022, que registró un valor de 0,66 UF/m2.
En relación al comportamiento por corredor, el estudio indica que la zona oriente se consolida como la que tiene los valores más altos con 0,88 UF/m2, seguido por el norte con un precio de 0,69 UF/m2. Por otra parte, el corredor con mayor alza fue el poniente, con un crecimiento del 44,7%, pasando de 0,36 UF/m2 a un precio de 0,65 UF/m2.
Dicha alza, se explica en el informe, responde principalmente a valores observados históricamente altos en espacios disponibles, ya sea en cuanto a locales que se liberaron durante el periodo, como nueva producción actualmente en comercialización.
Por su parte, el precio de los pisos diferentes al primero, presentan una baja del 9,9%, ubicándose en 0,50 UF/m2 en comparación con los 0,55 UF/m2 del primer semestre. La baja en el precio se debe en gran parte, se indica en el reporte, a que la oferta disponible desde el período anterior ajustó su valor por debajo de 0,48 UF/m2, siendo el corredor sur oriente, centro y norte donde se presentó mayormente este fenómeno.
Rubros
Durante el segundo semestre de 2022, la consultora catastró un total de 2.031 locales comerciales en los strip centers de la RM. En cuanto a la distribución de los locales comerciales por piso, se observó que el 75,3% se ubica en el primer piso, mientras que el 24,7% se encuentra en los niveles superiores o zócalos.
Esta distribución, explicó GPS en su informe, se debe principalmente a la demanda de locales comerciales ubicados en primeros pisos, lo cual a su vez se explica en parte por factores tales como el grado de exposición y la accesibilidad.
En particular, de los locales comerciales se registró un total de 22 rubros, de los cuales cinco concentran el 62% de la participación total por número de locales. Destacan así en los primeros lugares los rubros de bar, restaurante, cafetería, delivery, comercio al por menor, salud y belleza, farmacias y centros médicos y dentales.
En tanto, la participación restante, se distribuye en 17 otros rubros de menor preponderancia en este tipo de activos, donde destacan las veterinarias y comercio de artículos para mascotas, conveniencia, supermercados y gimnasios.
Constructora del Grupo Senernam se acoge a la liquidación forzosa solicitada por Melón
“Hicimos grandes esfuerzos para evitar esta dolorosa situación”, indicaron desde la empresa.
Continúan las quiebras en el sector de la construcción. La Constructora Alturas del Sur (Casur), unidad de negocios del Grupo Sencorp, ligado a la familia Senerman, se allanó a la solicitud de liquidación forzosa —quiebra— realizada por Melón Hormigones a inicios de febrero ante el Octavo Juzgado Civil de Santiago.
La decisión de Casur se oficializó ayer en una audiencia entre las partes ante dicho tribunal, donde Melón Hormigones acusó a la constructora de facturas impagas por $404.332.794. “Por este acto, en la representación invocada, vengo en allanarme a la solicitud de liquidación forzosa presentada en contra de mi representada”, señala un escrito firmado por el abogado de Alturas del Sur, Ricardo Reveco.
En el mismo documento, la firma explica las razones de su deterioro financiero, indicando que el sector se vio afectado por el estallido de 2019, la pandemia, “una severa alza de costos, inflación, freno en la demanda y reducción al mínimo de proyectos de construcción”.
Agrega que “influyó sustancialmente la escasez de mano de obra, el desabastecimiento extremo de materiales”, lo que unido a que los contratos son en general “de suma alzada, impidieron absorber el riesgo de costos imprevisibles”. A la vez, afirma que “se sumó la dificultad para obtener o extender líneas de crédito, como renovar o sencillamente otorgar boletas de garantía que son necesarias para emprender nuevos proyectos constructivos. Lo anterior se tradujo en una considerable disminución de los márgenes de la sociedad, lo que impactó negativamente su situación financiera”.
A través de un comunicado, desde Casur explicaron que las causas de la decisión adoptada “son las mismas que han llevado a tantas otras constructoras del mercado a tener que bajar la cortina. Hicimos grandes esfuerzos para evitar esta dolorosa situación”. Agregaron que “frente a este complejo escenario no podrían cumplir con todos los compromisos que tenían, por eso hace un tiempo finiquitaron e indemnizaron a todos sus trabajadores intentando minimizar, en la medida de lo posible, el impacto de un procedimiento como este”.
En el escrito presentado al tribunal, la constructora dio a conocer los tres principales acreedores, que son BancoEstado, con $3.113,7 millones; el Fondo de Inversión Privado Ecapital ($1.772,7 millones) y Seguros Generales Suramericana ($1.749,7 millones). Así, incluyendo el monto reclamado por Melón Hormigones, las deudas de la firma de Sencorp superan los $7.000 millones.
Werner Kandora, fundador del estudio jurídico Kandora, que asesora a Melón Hormigones, explicó que ahora el tribunal debe proveer el escrito donde Casur se allana a la quiebra y dictar la resolución de liquidación concursal. Luego, se activa un periodo de 30 días para la verificación de créditos, donde los acreedores deben acudir al juzgado para reclamarlos. La ley define los créditos con preferencia para pago y los que no tienen esa calidad.
Kandora afirma que a este proceso se sumará Melón Hormigones como un acreedor más. Asimismo, indica que se debe designar al liquidador titular y al suplente.
La liquidación de Casur es un caso distinto a las reorganizaciones de las sociedades inmobiliarias Inversiones y Rentas Sendero SpA y Sencorp SpA del Grupo Sencorp —reconocido por desarrollar los edificios más emblemáticos del barrio El Golf—, cuyos acreedores aprobaron en enero pasado.
En el último año han sido varias las constructoras que han optado por una reorganización o han quebrado. Uno de los casos más conocidos fue el de Claro Vicuña Valenzuela (CVV), que en octubre pasado solicitó su liquidación voluntaria, dejando a medio andar varios proyectos de obras públicas. En enero pasado, la Empresa Constructora Proyekta, ligada a Guillermo García y Hugo Irarrázaval, solicitó su quiebra ante el 5° Juzgado Civil de Santiago.
La decisión de Casur se oficializó ayer en una audiencia entre las partes ante dicho tribunal, donde Melón Hormigones acusó a la constructora de facturas impagas por $404.332.794. “Por este acto, en la representación invocada, vengo en allanarme a la solicitud de liquidación forzosa presentada en contra de mi representada”, señala un escrito firmado por el abogado de Alturas del Sur, Ricardo Reveco.
En el mismo documento, la firma explica las razones de su deterioro financiero, indicando que el sector se vio afectado por el estallido de 2019, la pandemia, “una severa alza de costos, inflación, freno en la demanda y reducción al mínimo de proyectos de construcción”.
Agrega que “influyó sustancialmente la escasez de mano de obra, el desabastecimiento extremo de materiales”, lo que unido a que los contratos son en general “de suma alzada, impidieron absorber el riesgo de costos imprevisibles”. A la vez, afirma que “se sumó la dificultad para obtener o extender líneas de crédito, como renovar o sencillamente otorgar boletas de garantía que son necesarias para emprender nuevos proyectos constructivos. Lo anterior se tradujo en una considerable disminución de los márgenes de la sociedad, lo que impactó negativamente su situación financiera”.
A través de un comunicado, desde Casur explicaron que las causas de la decisión adoptada “son las mismas que han llevado a tantas otras constructoras del mercado a tener que bajar la cortina. Hicimos grandes esfuerzos para evitar esta dolorosa situación”. Agregaron que “frente a este complejo escenario no podrían cumplir con todos los compromisos que tenían, por eso hace un tiempo finiquitaron e indemnizaron a todos sus trabajadores intentando minimizar, en la medida de lo posible, el impacto de un procedimiento como este”.
En el escrito presentado al tribunal, la constructora dio a conocer los tres principales acreedores, que son BancoEstado, con $3.113,7 millones; el Fondo de Inversión Privado Ecapital ($1.772,7 millones) y Seguros Generales Suramericana ($1.749,7 millones). Así, incluyendo el monto reclamado por Melón Hormigones, las deudas de la firma de Sencorp superan los $7.000 millones.
Werner Kandora, fundador del estudio jurídico Kandora, que asesora a Melón Hormigones, explicó que ahora el tribunal debe proveer el escrito donde Casur se allana a la quiebra y dictar la resolución de liquidación concursal. Luego, se activa un periodo de 30 días para la verificación de créditos, donde los acreedores deben acudir al juzgado para reclamarlos. La ley define los créditos con preferencia para pago y los que no tienen esa calidad.
Kandora afirma que a este proceso se sumará Melón Hormigones como un acreedor más. Asimismo, indica que se debe designar al liquidador titular y al suplente.
La liquidación de Casur es un caso distinto a las reorganizaciones de las sociedades inmobiliarias Inversiones y Rentas Sendero SpA y Sencorp SpA del Grupo Sencorp —reconocido por desarrollar los edificios más emblemáticos del barrio El Golf—, cuyos acreedores aprobaron en enero pasado.
En el último año han sido varias las constructoras que han optado por una reorganización o han quebrado. Uno de los casos más conocidos fue el de Claro Vicuña Valenzuela (CVV), que en octubre pasado solicitó su liquidación voluntaria, dejando a medio andar varios proyectos de obras públicas. En enero pasado, la Empresa Constructora Proyekta, ligada a Guillermo García y Hugo Irarrázaval, solicitó su quiebra ante el 5° Juzgado Civil de Santiago.
BTG Pactual ve espacio para nuevas inversiones en multifamily
Su fondo de renta residencial cerró la venta de un edificio en Estación Central, pero prevé seguir creciendo en el rubro.
A través de su fondo de renta residencial, BTG Pactual ve espacio para seguir invirtiendo en el negocio de multifamily, es decir, los edificios que están en manos de un solo controlador y que se destinan 100% al arriendo.
Así lo señaló Pedro Ariztía, gerente de activos inmobiliarios de BTG Pactual Asset Management, luego que ayer se conociera que el fondo de renta residencial de la firma transfirió a Arauco Malls Chile —sociedad de Parque Arauco— la posición que tenía en una torre de departamentos —Edificio Concón— en Estación Central.
Con esta operación, el fondo de BTG Pactual logró una ganancia de $2.655 millones, informó ayer la empresa a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). En enero pasado, Parque Arauco informó sobre esta inversión que, según señaló, era de US$ 23 millones.
‘El edificio había sido promesado en verde por el fondo el año 2018. Está ubicado en la calle Concón 437, Estación Central, y cuenta con 22 pisos de altura y 298 departamentos’, comentó Ariztía. Respecto de los motivos de la venta, el ejecutivo señaló que ‘una forma indiscutible de validar una buena inversión es realizando la utilidad. En tiempos en que en general las transacciones de cuotas-acciones transan en la Bolsa de Santiago con descuento respecto al valor libro, vemos mayor valor en validar las inversiones de nuestros fondos de inversión’.
Ariztía sostuvo que el fondo de BTG cerró 2022 con una participación de 17% en el mercado multifamily, con más de 4.700 departamentos en operación, en edificios en las comunas de Santiago, Independencia y Estación Central. Agregó que al fondo de renta residencial se han realizado aportes de capital por 3,3 millones de UF y cuenta con edificios valorizados en más de 7 millones de UF.
‘Al invertir en edificios multifamily, nos diferenciamos positivamente del tradicional mercado de departamentos, donde en Santiago hay más de 400 mil unidades en arriendo’, afirmó. Añadió que ‘vemos espacio para seguir invirtiendo en la clase de activo, tanto en nuevos edificios como en los actuales, donde hoy estamos invirtiendo en mejorar los espacios comunes de 11 edificios de la actual cartera bajo administración’.
Así lo señaló Pedro Ariztía, gerente de activos inmobiliarios de BTG Pactual Asset Management, luego que ayer se conociera que el fondo de renta residencial de la firma transfirió a Arauco Malls Chile —sociedad de Parque Arauco— la posición que tenía en una torre de departamentos —Edificio Concón— en Estación Central.
Con esta operación, el fondo de BTG Pactual logró una ganancia de $2.655 millones, informó ayer la empresa a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). En enero pasado, Parque Arauco informó sobre esta inversión que, según señaló, era de US$ 23 millones.
‘El edificio había sido promesado en verde por el fondo el año 2018. Está ubicado en la calle Concón 437, Estación Central, y cuenta con 22 pisos de altura y 298 departamentos’, comentó Ariztía. Respecto de los motivos de la venta, el ejecutivo señaló que ‘una forma indiscutible de validar una buena inversión es realizando la utilidad. En tiempos en que en general las transacciones de cuotas-acciones transan en la Bolsa de Santiago con descuento respecto al valor libro, vemos mayor valor en validar las inversiones de nuestros fondos de inversión’.
Ariztía sostuvo que el fondo de BTG cerró 2022 con una participación de 17% en el mercado multifamily, con más de 4.700 departamentos en operación, en edificios en las comunas de Santiago, Independencia y Estación Central. Agregó que al fondo de renta residencial se han realizado aportes de capital por 3,3 millones de UF y cuenta con edificios valorizados en más de 7 millones de UF.
‘Al invertir en edificios multifamily, nos diferenciamos positivamente del tradicional mercado de departamentos, donde en Santiago hay más de 400 mil unidades en arriendo’, afirmó. Añadió que ‘vemos espacio para seguir invirtiendo en la clase de activo, tanto en nuevos edificios como en los actuales, donde hoy estamos invirtiendo en mejorar los espacios comunes de 11 edificios de la actual cartera bajo administración’.
Fed sube tasas de interés a mayor nivel desde 2007 y afirma que la inflación es una amenaza mayor que las turbulencias bancarias
Se trata de la segunda alza seguida de 25 puntos básicos tras una serie de agresivas medidas que comenzaron en marzo de 2022, cuando las tasas eran cercanas a cero.
Aunque la subida ayer de las tasas de interés referencial en Estados Unidos en un cuarto de punto porcentual estuvo en línea con las expectativas del mercado, fue una de las decisiones más difíciles de la Reserva Federal (Fed) de los últimos años, ya que algunos observadores del banco central habían instado a realizar una pausa para mitigar el riesgo de contagio financiero tras el reciente colapso de varios bancos.
Pero la Fed optó por novena vez consecutiva en elevar las tasas e indicó en un tono menos drástico que podría haber más alzas en el futuro, en una señal de que confía en que su intento de controlar la inflación no agravará la incipiente crisis bancaria.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) votó de forma unánime por aumentar su objetivo para la tasa de fondos federales a un rango de entre 4,75% y 5%, el nivel más alto desde septiembre de 2007, cuando las tasas alcanzaron su punto máximo en vísperas de la crisis financiera. Se trata del segundo aumento consecutivo de 25 puntos básicos luego de una serie de agresivas medidas que comenzaron en marzo de 2022, cuando las tasas eran cercanas a cero.
‘Estamos comprometidos a restaurar la estabilidad de precios’, dijo el presidente Jerome Powell en una conferencia de prensa tras la reunión de dos días de la Fed.
La decisión de la Fed se conoce solo semanas después de la quiebra de dos bancos, el Silicon Valley Bank (SVB) y el Signature Bank, cuya situación financiera empeoró por la política monetaria del organismo, y el rescate de un tercero, First Republic Bank. El pánico cruzó también el Atlántico y casi acaba con el banco suizo Credit Suisse, que finalmente tuvo que ser adquirido durante el fin de semana por su competidor UBS tras la crisis de confianza que estaba hundiendo su cotización en el mercado.
Bajo este panorama, desde la Fed admiten que ‘es demasiado pronto para determinar el alcance de estos efectos y, por tanto, demasiado pronto para decir cómo debería responder la política monetaria’.
Powell señaló que los responsables políticos consideraron la posibilidad de una pausa en su campaña de aumentos de tasas de interés a la luz de las turbulencias bancarias, pero que el consenso para un aumento era fuerte, citando datos recientes que muestran que ‘las presiones inflacionarias siguen siendo altas’.
Al ser consultado por el cambio de lenguaje, Powell dijo: ‘Realmente me centraría en las palabras ‘puede’ y ‘algunos».
El cambio en el lenguaje del comunicado —los responsables de la política monetaria habían dicho anteriormente que sería apropiado ‘seguir aumentando’ la tasa de referencia— indicaría que quieren añadir flexibilidad para hacer una pausa si es necesario o, en opinión de algunos analistas y operadores, de que el cierre del ciclo de alzas de tasas estaría cada vez más cerca. No obstante, rechazó de plano una bajada de tipos de interés. «No forman parte de nuestro escenario central», dijo.
Powell remarcó que reducir la inflación requerirá de un período de crecimiento ‘por debajo de la tendencia’ y una moderación de las condiciones del mercado laboral: ‘Restaurar la estabilidad de precios es esencial para allanar el camino para lograr el máximo empleo y precios estables a largo plazo’, enfatizó.
Los responsables de la política monetaria de la Fed prevén que las tasas cierren 2023 en torno al 5,1%, sin cambios con respecto a la mediana de las estimaciones de la última ronda de proyecciones de diciembre. Para 2024, la mediana de las estimaciones aumentó del 4,1% al 4,3%.
La Fed además actualizó sus previsiones económicas para Estados Unidos y ahora anticipa una inflación algo más elevada de lo esperado en diciembre, de 3,6% en 2023 frente a 3,5% inicialmente previsto. El banco central seguirá ‘atento’ a los precios. Asimismo, el organismo redujo su pronóstico de crecimiento del PIB para 2023 a 0,4% frente a 0,5%.
Pero la Fed optó por novena vez consecutiva en elevar las tasas e indicó en un tono menos drástico que podría haber más alzas en el futuro, en una señal de que confía en que su intento de controlar la inflación no agravará la incipiente crisis bancaria.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) votó de forma unánime por aumentar su objetivo para la tasa de fondos federales a un rango de entre 4,75% y 5%, el nivel más alto desde septiembre de 2007, cuando las tasas alcanzaron su punto máximo en vísperas de la crisis financiera. Se trata del segundo aumento consecutivo de 25 puntos básicos luego de una serie de agresivas medidas que comenzaron en marzo de 2022, cuando las tasas eran cercanas a cero.
‘Estamos comprometidos a restaurar la estabilidad de precios’, dijo el presidente Jerome Powell en una conferencia de prensa tras la reunión de dos días de la Fed.
La decisión de la Fed se conoce solo semanas después de la quiebra de dos bancos, el Silicon Valley Bank (SVB) y el Signature Bank, cuya situación financiera empeoró por la política monetaria del organismo, y el rescate de un tercero, First Republic Bank. El pánico cruzó también el Atlántico y casi acaba con el banco suizo Credit Suisse, que finalmente tuvo que ser adquirido durante el fin de semana por su competidor UBS tras la crisis de confianza que estaba hundiendo su cotización en el mercado.
Bajo este panorama, desde la Fed admiten que ‘es demasiado pronto para determinar el alcance de estos efectos y, por tanto, demasiado pronto para decir cómo debería responder la política monetaria’.
Powell señaló que los responsables políticos consideraron la posibilidad de una pausa en su campaña de aumentos de tasas de interés a la luz de las turbulencias bancarias, pero que el consenso para un aumento era fuerte, citando datos recientes que muestran que ‘las presiones inflacionarias siguen siendo altas’.
Al ser consultado por el cambio de lenguaje, Powell dijo: ‘Realmente me centraría en las palabras ‘puede’ y ‘algunos».
El cambio en el lenguaje del comunicado —los responsables de la política monetaria habían dicho anteriormente que sería apropiado ‘seguir aumentando’ la tasa de referencia— indicaría que quieren añadir flexibilidad para hacer una pausa si es necesario o, en opinión de algunos analistas y operadores, de que el cierre del ciclo de alzas de tasas estaría cada vez más cerca. No obstante, rechazó de plano una bajada de tipos de interés. «No forman parte de nuestro escenario central», dijo.
Powell remarcó que reducir la inflación requerirá de un período de crecimiento ‘por debajo de la tendencia’ y una moderación de las condiciones del mercado laboral: ‘Restaurar la estabilidad de precios es esencial para allanar el camino para lograr el máximo empleo y precios estables a largo plazo’, enfatizó.
Los responsables de la política monetaria de la Fed prevén que las tasas cierren 2023 en torno al 5,1%, sin cambios con respecto a la mediana de las estimaciones de la última ronda de proyecciones de diciembre. Para 2024, la mediana de las estimaciones aumentó del 4,1% al 4,3%.
La Fed además actualizó sus previsiones económicas para Estados Unidos y ahora anticipa una inflación algo más elevada de lo esperado en diciembre, de 3,6% en 2023 frente a 3,5% inicialmente previsto. El banco central seguirá ‘atento’ a los precios. Asimismo, el organismo redujo su pronóstico de crecimiento del PIB para 2023 a 0,4% frente a 0,5%.