Fed sube tasas de interés a mayor nivel desde 2007 y afirma que la inflación es una amenaza mayor que las turbulencias bancarias

Aunque la subida ayer de las tasas de interés referencial en Estados Unidos en un cuarto de punto porcentual estuvo en línea con las expectativas del mercado, fue una de las decisiones más difíciles de la Reserva Federal (Fed) de los últimos años, ya que algunos observadores del banco central habían instado a realizar una pausa para mitigar el riesgo de contagio financiero tras el reciente colapso de varios bancos.
Pero la Fed optó por novena vez consecutiva en elevar las tasas e indicó en un tono menos drástico que podría haber más alzas en el futuro, en una señal de que confía en que su intento de controlar la inflación no agravará la incipiente crisis bancaria.
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) votó de forma unánime por aumentar su objetivo para la tasa de fondos federales a un rango de entre 4,75% y 5%, el nivel más alto desde septiembre de 2007, cuando las tasas alcanzaron su punto máximo en vísperas de la crisis financiera. Se trata del segundo aumento consecutivo de 25 puntos básicos luego de una serie de agresivas medidas que comenzaron en marzo de 2022, cuando las tasas eran cercanas a cero.
‘Estamos comprometidos a restaurar la estabilidad de precios’, dijo el presidente Jerome Powell en una conferencia de prensa tras la reunión de dos días de la Fed.
La decisión de la Fed se conoce solo semanas después de la quiebra de dos bancos, el Silicon Valley Bank (SVB) y el Signature Bank, cuya situación financiera empeoró por la política monetaria del organismo, y el rescate de un tercero, First Republic Bank. El pánico cruzó también el Atlántico y casi acaba con el banco suizo Credit Suisse, que finalmente tuvo que ser adquirido durante el fin de semana por su competidor UBS tras la crisis de confianza que estaba hundiendo su cotización en el mercado.
Bajo este panorama, desde la Fed admiten que ‘es demasiado pronto para determinar el alcance de estos efectos y, por tanto, demasiado pronto para decir cómo debería responder la política monetaria’.
Powell señaló que los responsables políticos consideraron la posibilidad de una pausa en su campaña de aumentos de tasas de interés a la luz de las turbulencias bancarias, pero que el consenso para un aumento era fuerte, citando datos recientes que muestran que ‘las presiones inflacionarias siguen siendo altas’.
Al ser consultado por el cambio de lenguaje, Powell dijo: ‘Realmente me centraría en las palabras ‘puede’ y ‘algunos”.
El cambio en el lenguaje del comunicado —los responsables de la política monetaria habían dicho anteriormente que sería apropiado ‘seguir aumentando’ la tasa de referencia— indicaría que quieren añadir flexibilidad para hacer una pausa si es necesario o, en opinión de algunos analistas y operadores, de que el cierre del ciclo de alzas de tasas estaría cada vez más cerca. No obstante, rechazó de plano una bajada de tipos de interés. “No forman parte de nuestro escenario central”, dijo.
Powell remarcó que reducir la inflación requerirá de un período de crecimiento ‘por debajo de la tendencia’ y una moderación de las condiciones del mercado laboral: ‘Restaurar la estabilidad de precios es esencial para allanar el camino para lograr el máximo empleo y precios estables a largo plazo’, enfatizó.
Los responsables de la política monetaria de la Fed prevén que las tasas cierren 2023 en torno al 5,1%, sin cambios con respecto a la mediana de las estimaciones de la última ronda de proyecciones de diciembre. Para 2024, la mediana de las estimaciones aumentó del 4,1% al 4,3%.
La Fed además actualizó sus previsiones económicas para Estados Unidos y ahora anticipa una inflación algo más elevada de lo esperado en diciembre, de 3,6% en 2023 frente a 3,5% inicialmente previsto. El banco central seguirá ‘atento’ a los precios. Asimismo, el organismo redujo su pronóstico de crecimiento del PIB para 2023 a 0,4% frente a 0,5%.