Consejero del Banco Central anticipa recortes “menos intensos” para la tasa rectora

La normalización de la política monetaria en Chile podría ser menos intensa en los siguientes meses, admitió uno de los consejeros del Banco Central, en momentos de mayor fortaleza del dólar y tras recientes cifras de una robusta economía en Estados Unidos que aplazaría el inicio del ciclo de recortes de tasas.
Las señales de una posible ralentización en el ritmo de recortes de la Tasa de Política Monetaria (TPM) las entregó el consejero Claudio Soto, lo que coincide con los pronósticos de algunos bancos locales y extranjeros que ven una moderación en las próximas bajas, en torno a 50 puntos.
Soto recordó que en el último Informe de Política Monetaria (IPoM) se delineó la guía (el corredor) para la tasa de política monetaria y “lo que mostramos es que en el escenario más probable va a haber nuevos recortes de tasa hacia adelante. Probablemente los recortes van a ser menos intensos de los que habíamos visto previamente”, dijo al diario Atacama durante una visita a esa zona del país.
Y agregó: “Nos estamos acercando ya a tasas de interés que son cercanas a los niveles neutrales para la tasa de política monetaria”.
Los comentarios del consejero del BC se dan justo cuando esta semana el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció que los avances para que la inflación se sitúe en el objetivo del 2% están siendo más lentos de lo previsto, lo que implicaría postergar el comienzo del recorte de tasas de interés en Estados Unidos, algo que inicialmente estaba previsto para mediados de año.
Este aplazamiento conllevaría a nivel local un diferencial de tasas que extendería la presión sobre el tipo de cambio, como lo que ocurrió la jornada del martes cuando el dólar probó niveles de $990.
Última minuta
Aunque en la última reunión de política monetaria el consejo del Banco Central evaluó una rebaja de la TPM de 100 puntos base, de acuerdo a la minuta difundida ayer, los miembros de la entidad optaron por una disminución de 75 puntos hasta 6,5%, considerando que daba mayores grados de libertad en caso de que no se cumplieran supuestos previstos como el carácter transitorio asignado a recientes alzas de las presiones de costos.
La rebaja de la TPM a 6,5% se enmarca en el menor ritmo impuesto por el propio Banco Central en su última reunión, tras un recorte previo de 100 puntos base.
Entre los antecedentes presentados para la votación de abril pasado, se planteó que la postergación de la baja de tasas en Estados Unidos y el proceso más lento de reducción de otros bancos centrales habían influido en el diferencial de tasas de Chile con otras economías y eso, junto a otros determinantes, “estaba detrás de la significativa depreciación del peso, dando cuenta de una sensibilidad mayor que la usual”.
El banco de inversión Goldman Sachs destacó que la minuta de abril reflejó una postura más “dovish” con tintes moderados, consigno Valor Futuro.
“En nuestra opinión, aunque el Consejo adoptó sin duda una postura más prudente, abandonando su objetivo de que el tipo de interés oficial alcance niveles neutrales en 2024, las actas contienen algunos matices ‘dovish’”, dijo el banco de inversión.
Con todo, Soto destacó que Chile es uno de los países en que la política monetaria ha sido una de las más activas del continente, lo que se ha reflejado en que la inflación ha descendido de manera rápida, pero en el corto plazo “también hemos visto algunas sorpresas al alza, que son de carácter transitorio, pero que van a incidir en la dinámica inflacionaria de los próximos meses. Prevemos que la inflación va a subir durante algunos meses y va a cerrar el año en torno al 3,8%”.