Activos chilenos sienten el golpe por desplome de banco suizo

Los temores que comenzaron con la quiebra de un banco regional de EE.UU. lucieron mucho más amenazadores el miércoles. Credit Suisse, el gigante suizo, hizo temblar a los mercados. Y los activos chilenos sintieron el golpe. “Los activos financieros locales mostraron efectos importantes tras esta nueva crisis bancaria que presentó un riesgo sistémico”, dice Martina Ogaz, economista de EuroAmerica.
La aversión al riesgo golpeó a la Bolsa de Santiago: el IPSA cerró con una baja de 1,9%, hasta los 5.196,61 puntos. A su vez, los inversionistas buscaron refugio en el dólar (que saltó $23,6, a $826,8) y la renta fija, donde se observaron fuertes bajas de tasas. El mercado chileno, eso sí, cerró antes de que el banco central suizo anunciara que podría proporcionar liquidez a Credit Suisse.
“El IPSA cayó frente al nerviosismo del sector financiero ante los problemas de Credit Suisse”, dice Hugo Rubio, gerente general en BTG Pactual Chile Corredores de Bolsa. Las pérdidas fueron lideradas por SQM, con una baja de 4,92%. “Las acciones de materias primas cayeron fuerte ante la potencial desaceleración global”, agrega.
Refugio
Con el temor al alza, la búsqueda de refugio se volcó a los mercados internacionales. El dólar a nivel global subió y las tasas de los bonos de EE.UU. cayeron. Un escenario que se contagió a nivel local.
“En Chile vivimos una réplica de lo que pasó afuera”, dice Eduardo Orpis, estratega de Gemines Consultores. El precio del dólar a nivel local saltó $23,6.
Y la renta fija se plegó a lo ocurrido en EE.UU. “Las tasas swaps y base locales han caído de forma importante ante el riesgo de una recesión global”, indica Ogaz. “Esto modificó las expectativas que tiene el mercado respecto a la política monetaria local” agrega.
Los rendimientos de los bonos de Tesorería en pesos cayeron, con la tasa del papel a 10 años pasando de 5,40% a 5,24%. Esto, junto a bajas en toda la curva de las tasas swap promedio cámara, a las que se exponen inversionistas extranjeros, las cuales ahora tienen implícitas un recorte de TPM de 100 puntos base en junio (desde el 75 de ayer), hasta 10,25%.
¿Sobrerreacción?
Varios aspectos serán claves para el devenir de esta posible crisis bancaria y, por lo mismo, de los activos chilenos. Ogaz advierte que dependerá de las medidas que se tomen para controlar la crisis. Sin medidas concretas, cree que el dólar puede llegar a niveles sobre $850 y las tasas registrar descensos adicionales.
Una buena señal sería el anuncio del Banco Nacional Suizo (tras el cierre del mercado local) de que proporcionará liquidez a Credit Suisse “si es necesario”. Pero podría no ser suficiente. “Siempre es bueno generar la liquidez para frenar las corridas”, dice Arturo Curtze, analista sénior de Alfredo Cruz y Cía. “Pero ¿qué ocurre si el problema va más allá de solo ese banco?”.
Para algunos, sin embargo, el riesgo de crisis podría ser pasajero. “Por el momento estimamos que es un tema puntual, aunque la volatilidad continuaría elevada durante los próximos días”, dice Samuel Carrasco, economista sénior de Credicorp Capital.