Extranjeros realizaron inversión récord en acciones chilenas en 2022

En un año en que la renta variable mundial vivió su peor momento desde la crisis financiera de 2008, el mercado accionario chileno apareció como un refugio. El IPSA sorprendió con un muy buen 2022, con una rentabilidad sobre 20%, y los inversionistas extranjeros de riesgo supieron aprovecharlo.
Agentes foráneos hicieron en 2022 su inversión más alta en la historia en acciones de la Bolsa de Santiago y ADR de empresas chilenas, por un total US$ 7.826 millones, una cifra más de tres veces mayor que la registrada en 2021 (US$ 2.411 millones). Un dato que, además, supera con creces el registrado en 2013, de US$ 5.883 millones, el récord anterior, según información del Banco Central.
En buena parte, este salto se explicaría por la compra de papeles de algunas compañías específicas por parte de extranjeros, dicen analistas. Y por la salida del capítulo 11 de Latam Airlines.
Si bien hubo compras significativas entre marzo y junio, con montos entre US$ 183 millones y US$ 514 millones, el gran salto fue en noviembre. En el penúltimo mes del año, la adquisición de acciones chilenas por parte de foráneos saltó con fuerza, alcanzando los US$ 6.441 millones solo en ese mes.
“En noviembre se produjo la compra de Enel Transmisión por parte de inversionistas extranjeros: 1.144.119.398 acciones a un precio de US$ 1,226 cada una”, lo que implica un total de US$ 1.403 millones, dice Guillermo Araya, gerente de estudios en Renta4.
Además, ese mismo mes se hizo efectiva la compra del negocio portuario y logístico de Saam por parte de Hapag-Lloyd, por cerca de US$ 1.137 millones. Se acordó la venta del 100% de las acciones de las compañías SAAM Ports S.A., y SAAM Logistics S.A., ambas filiales directas de SM SAAM. “El precio total a pagar al cierre, por las acciones de ambas compañías y por los activos inmobiliarios, se estima en aproximadamente US$ 1.000 millones, luego de ajustes habituales para este tipo de operaciones”, dice Araya.
Y habría otro factor que impulsó el flujo extranjero hacia los títulos locales. En noviembre, Latam Airlines salió del Capítulo 11 con varios movimientos en sus acciones. “El aumento de capital de Latam Airlines pudo haber causado el incremento de la inversión extranjera”, dice el portfolio manager de una conocida AGF local que no puede hablar con la prensa. La aerolínea chilena aumentó su capital social en US$ 10.300 millones, en los que se colocaron US$ 800 millones en efectivo y US$ 9.500 millones a través de tres clases diferentes de bonos convertibles, los cuales, al pasarse a acciones, pueden representar compras extranjeras.
De acuerdo con datos del Banco Central, la mayor inversión se dio de forma directa en la bolsa local. Esto, contrastando con desinversiones en los papeles ADR de la Bolsa de Nueva York. Mientras que en 2022 los inversionistas extranjeros adquirieron US$ 7.892 millones de forma directa en acciones locales, enajenaron —US$ 66 millones en ADR (luego de haber comprado US$ 996 millones en 2021).
Esto, cuando en 2022 varios factores pueden haber influido en esta preferencia por acciones directas versus los ADR: Enel Américas se deslistó de los ADR a mediados del año pasado; el peso chileno se depreció con fuerza, lo que podría dar atractivo a los títulos locales; y la acción con mayor presencia en ADR, SQM, sufrió en los últimos meses por dudas frente a los precios del litio.
El buen ánimo con los papeles locales en 2022 no solo fue de extranjeros, también predominó en las AFP, principales inversionistas locales, las que compraron un total de US$ 1.532 millones. Un movimiento que implicó una vuelta a las inversiones, tras las ventas por -US$ 1.312 millones registradas en 2021.
Eso sí, no todos los institucionales se subieron al impulso del IPSA. Los fondos mutuos locales, por su parte, enajenaron —US$ 271 millones en acciones locales. Un cambio de tendencia en el sentido contrario de las AFP, tras las inversiones por US$ 252 millones en 2021.