Inversión de las AFP en Chile alcanza su mayor nivel desde el estallido

A su nivel más alto desde septiembre de 2019 llegó la exposición de las AFP en los activos locales durante el mes de marzo, con lo que la tenencia de las administradoras de fondos previsionales en activos chilenos alcanzó su mayor nivel desde el mes previo al estallido, el que se desató el 18 de octubre de dicho ejercicio. De los US$ 191.416 millones en activos registrados por la cartera de las gestoras, la inversión nacional de las AFP llegó a los US$ 110.781,2 millones en el tercer mes del año, muy por sobre los US$ 101.661 millones de febrero, ocupando con ello casi el 58% del total del portafolio. Parte importante de lo anterior se sustentó en el buen momento de la renta fija nacional. Del conjunto de activos gestionados por estos institucionales, un 49,61% correspondió a bonos chilenos, o US$ 94.955 millones, un fuerte salto desde los US$ 87.395 millones del mes anterior y del mínimo posretiros de US$ 68.574 millones en septiembre pasado. Y, en el último mes reportado, la renta variable local marcó el 6,8% de la cartera total de las AFP, o US$ 13.016 millones, una cifra que se distancia de los US$ 9.611 millones de diciembre de 2021.

Tras invertir US$ 149 millones en acciones chilenas durante marzo (la mayor inyección de 2023), las gestoras acumularon una inversión neta por US$ 1.649 millones en la categoría en los últimos doce meses. En este contexto, las mayores apuestas han sido en Falabella, con una compra por US$ 536 millones; SQM, con US$ 382 millones; Enel Américas, con US$ 246 millones, y Banco de Chile, con un flujo positivo por US$ 106 millones. En cuanto a la deuda nacional, la mayor apuesta de las AFP está en bonos de Tesorería, los que llegaron a US$ 40.117 millones en marzo. Les siguen los bonos bancarios, con US$ 33.354 millones y los bonos de empresas (US$ 17.130 millones). Así, y en un mes complejo para los mercados globales en función de las turbulencias bancarias que se desataron en EE.UU., la exposición de las AFP al extranjero cayó al 42,13%, su nivel más bajo desde septiembre de 2019. La quiebra de distintos bancos regionales estadounidenses y la unión forzosa entre UBS y CreditSuisse hicieron tambalear con fuerza los mercados internacionales en el tercer mes del año. Pese a ello, la clave en el récord de inversión local se encontró en el desempeño de varios de sus activos, así como en el posicionamiento de los afiliados al sistema, muchos de los cuales han optado por fondos conservadores —enfocados en deuda nacional— en medio de las turbulencias externas.

Así, la nueva distribución se produjo pese a que todos los destinos extranjeros del portafolio de la AFP dieron cuenta de incrementos en sus tenencias en marzo. Es más: el monto de la inversión total en el extranjero aumentó 1,3% respecto de febrero. Y una de las regiones que mayor apetito generaron fue la de Asia Emergente, que creció 3% en el mes. En contrapartida, la apuesta por Latinoamérica fue la que menos creció, ascendiendo solo a 0,1% mensual, en un marco en que las palabras del Presidente Lula, en Brasil, en contra del banco central del país, generaron inquietud entre los inversionistas. Junto a la región, entre las que menos crecieron en el portafolio de las AFP se ubicaron Norteamérica, con un 0,2%, y Europa, con un 0,5%, ambas afectadas por la crisis bancaria.

Pese al leve incremento, Norteamérica permanece como la región preferida de las inversiones en el extranjero de las AFP, con un 31,36% del total foráneo, seguida de Asia Emergente, con un 23,3% y Europa, con un 18,16%. Con ello, marzo terminó con un 55,63% del total de las inversiones en el extranjero en países desarrollados y un 44,37% en emergentes. En el balance por gestora a través de las cuales las AFP destinan sus inversiones al extranjero, Nordea evidenció una de las contracciones más importantes: retrocedió 32,63% mensual en su tenencia a nombre de los fondos de pensiones, llegando hasta los US$ 67,85 millones. CreditSuisse, la firma suiza que se vio forzada a unirse a UBS, también vio reducida su tenencia gestionada para las AFP. En este caso en -22,23%, llegando a los US$ 138,73 millones. Y en doce meses la baja es más abultada: -66,57%. En la vereda opuesta se encuentra HSBC, cuya tenencia saltó 37,53% respecto de febrero, llegando a los US$ 1.157,39 millones.